新能源及有色金属日报：现货升水维持高涨，沪镍窄幅震荡

镍品种 市场分析 2025-04-08日沪镍主力合约2505开于118110元/吨，收于119280元/吨，较前一交易日收盘变化-0.01%，当日成交量为261743手，持仓量为80225手。 沪镍主力合约2505全日窄幅震荡，日线继续收假阳线。05主力合约成交量对比上个交易日几乎持平，持仓量则有小幅度减少。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积仍然在扩大，短周期内的下跌力量依然存在，60分钟线在上周132200附近出现顶背离现象，叠加特朗普政府政府推行的全球关税政策以及美联储降息预期推迟（年内仅预计降息两次）美元走强，导致沪镍空头情绪大增，关注上方122000-125000短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约750元/吨，市场主流品牌报价均继续下调。近期受价格的大幅下探，下游的采购备货力度也急速提升，精炼镍现货成交整体表现尚可，终端购货仍较积极，升贴水近期受现货市场情绪影响而有大幅的升水。其中金川镍升水变化600元/吨至3500元/吨，进口镍升水变化50元/吨至250元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为26028（-1138.0）吨，LME镍库存为202938（630）吨。 策略 近期精炼镍受宏观消息而影响情绪面，但下方仍然有现货升贴水的支撑，近期价格被打压至120000整数关口之下，震荡区间的上下沿需重新观察，短期内或许会有技术性反弹但短线操作建议暂缓回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-04-08日，不锈钢主力合约2505开于12930元/吨，收于12775元/吨，当日成交量为187931手，持仓量为72550手。 不锈钢主力合约早盘相对平静，但午盘开始便震荡下行，日线收大阴线，05合约的成交量对比上个交易日有所下降，05合约持仓量对比上个交易日有较大幅度的减少。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积仍然在扩大，短周期内的下跌力量依然存在，关注上方13100附近的一线压力位置。现货市场方面，早间佛山市场商家报价多数对比上个交易日基本持平，下午多数代理及商家受盘面影响而下调100元/吨，受情绪面的影响市场信心低下，现货全日成交相对低迷。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日有所下调，供方报价位多在1010元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将维稳运行。无锡市场不锈钢价格为13400元/吨，佛山市场不锈钢价格13450元/吨， 304/2B升贴水为590至790元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-3.00元/镍点至1021.0元/镍点。 策略 近期受全球关税政策对消费的不确定性影响，不锈钢被打压至13000整数关口之下，但下方依然有镍铁成本的支撑，短期内或许会有技术性反弹，但短线操作建议暂缓回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房