2025-11-25原油早报

原油2601分析总结

基本面

• 俄罗斯黑海港口Tuapse港恢复石油产品出口，当地炼油厂重启原油加工。
• 美乌官员就结束乌克兰战争计划缩小分歧，修改美方提案，但未达成协议。
• 美联储理事沃勒表示美国就业市场疲软，支持12月降息25个基点。

基差

• 11月24日，阿曼原油现货价63.17美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价62.10美元/桶，基差34.43元/桶，现货升水期货，偏多。

库存

• 美国截至11月14日当周API原油库存增加444.8万桶。
• 美国至11月14日当周EIA库存减少342.6万桶，预期减少60.3万桶。
• 库欣地区库存至11月14日当周减少69.8桶，前值减少34.6万桶。
• 上海原油期货库存截止至11月24日为346.4万桶，不变，偏多。

盘面

• 20日均线偏下，价格在均线下方，偏空。

主力持仓

• 截至10月7日，WTI原油主力持仓多单，多减。
• 截至11月18日，布伦特原油主力持仓多单，多增，偏多。

预期

• 美乌和谈协议仍在紧张协商，预计不会在宣称的时间内达成协议，部分提振地缘情绪。
• 美联储理事支持继续降息，乐观信号提涨油价，整体低位企稳运行。
• SC2601预计在445-455区间运行，长线观望。

近期要闻

1. 美国与乌克兰官员就结束俄乌冲突计划加紧弥合分歧，修改美方提案。
2. 美联储理事沃勒表示美国就业市场疲软，支持12月降息。
3. 印度炼油厂继续避开俄罗斯石油，购买阿布扎比穆尔班原油。

近期多空分析

• 利多：对俄制裁临近，OPEC+将在明年一季度暂停增产。
• 利空：中东局缓和，机构对原油过剩预期较为一致，美俄重新有会面谈判可能。

风险点

• OPEC+内部团结破坏，放开增产。
• 战争风险升级。