固定转浮动利率发行人可赎回每日区间累积票据，挂钩CMT利率，到期日为2045年12月12日
核心观点与关键数据
- 票据概述：由BofA Finance LLC（BofA Finance）发行，并由Bank of America Corporation（BAC，担保人）无条件担保的不可担保、高级别无担保票据。
- 发行与到期：预计于2025年12月10日（定价日）定价，预计于2045年12月12日到期，除非在此之前被赎回。
- 利率结构：
- 固定利率期（至2027年12月12日）：前两年按年9.25%的固定利率支付，每季度付息一次，滞后支付。
- 浮动利率期（2027年12月12日至到期）：按年利率（Base Rate × N/D）计算，其中Base Rate为9.25%，N为适用利率期内CMT利率在0.00%至5.00%区间内的美国政府证券业务日数量，D为适用利率期内的美国政府证券业务日总数。若CMT利率在此区间外，则该期不支付利息。
- 赎回权：发行人有权在2027年12月12日至2045年9月12日的每个付息日赎回全部或部分票据，赎回价为100%本金加应计未付利息。
- 初始估值：预计初始估值为每1000美元本金880.00至965.00美元，实际价值受多种因素影响。
- 担保：BAC全额担保票据支付，但票据持有人在破产等情况下与BAC其他无担保债务持有人享有同等求偿权。
风险因素
- 结构相关风险：浮动利率期可能收不到利息，利率上限为9.25%，存在赎回风险，投资回报可能低于传统债务证券。
- 信用风险：票据支付受发行人和担保人的信用风险影响，信用评级变化可能影响票据价值。
- 市场风险：公开售价高于初始估值，二级市场流动性不确定，市场价值可能低于购买价格。
- CMT利率相关风险：CMT利率波动、调整或终止可能影响票据收益和市场价值。
- 税收风险：票据被视为“或有支付债务工具”，美国持有人需按“非或有债券方法”纳税，可能需缴纳超额原始发行折扣（OID）或利息收入。
其他重要条款
- CMT利率定义：10年期CMT利率为在指定CMT利率页面显示的、经常性交易的美国国债名义/非通胀指数证券的收益率，调整至10年期。
- CMT利率过渡事件：若CMT利率基准发生变更，将采用替代利率，可能影响票据利率和收益。
- 计算代理人：由发行人附属机构MLCS担任，其决定具有最终约束力，但可能存在利益冲突。
- 分销计划：BofA Securities, Inc.（BofAS）作为销售代理人参与分销，可能存在销售折扣和佣金差异。
- 税收总结：美国持有人需按非或有债券方法纳税，可能需缴纳OID或利息收入，具体税务影响需咨询税务顾问。
结论
该票据为投资者提供固定利率期后的浮动利率收益，但存在利率波动、信用风险、市场流动性不足和税收复杂等风险。投资者需仔细评估风险因素，并咨询专业人士后做出投资决策。
