碳酸锂期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比增长2.71%，高于历史同期。锂辉石精矿和外购锂云母成本环比下降，但锂云母生产仍亏损，排产积极性低；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利充足，排产动力强。
• 需求端：上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存分别环比减少2.05%和增加0.41%。预计下月需求强化，库存或去化。
• 库存：冶炼厂库存环比减少7.66%，低于历史同期；下游库存环比减少8.89%，但仍高于历史同期；其他库存环比增加10.25%；总体库存环比减少1.70%，但高于历史同期。
• 基差与盘面：11月24日电池级碳酸锂现货价为92150元/吨，01合约基差为1670元/吨，现货升水期货。主力持仓净空，空减。
• 成本端：6%精矿CIF价格环比下降，低于历史同期平均水平。

预期与风险

• 利多：锂云母厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行。
• 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
• 主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发情绪震荡。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

碳酸锂行情概览

• 供给-氢氧化锂：10月产量92260实物吨，预测下月环比减少0.19%；10月进口量23881实物吨，预测下月环比增加13.06%。
• 库存：冶炼厂、下游、其他库存均环比变动，总体库存高于历史同期。
• 需求-新能源车：预计下月需求强化，库存或去化。

研究结论
碳酸锂价格在88700-92260元/吨区间震荡。供需紧平衡下，短期价格受情绪影响波动，长期需关注产业出清节奏和成本端变化。