资讯日报：纽约联储行长鸽派言论提振市场情绪

2025年11月24日资讯日报 港股市场表现 ⚫11月21日，港股三大指数集体大幅下挫。恒生科技指数盘中一度跌超3.8%，收盘下跌3.21%；恒生指数与国企指数分别收跌2.38%和2.45%，三者均创下阶段新低。 ⚫锂电池板块显著回调，赣锋锂业跌超12%，天齐锂业跌超11%。消息面上，广期所11月20日发布公告，宣布自11月24日起调整碳酸锂期货相关合约交易规则，涉及手续费标准与交易限额等核心维度，并对不同期限合约采取差异化调控，释放出明确监管信号。此外，惠誉解决方案旗下机构BMI上调2025年中国碳酸锂及氢氧化锂价格预期，但同时指出，供应重启可能抑制年底前价格上行空间，锂价仍面临下行风险。 ⚫半导体板块表现疲弱，英诺赛科跌超8%，中芯国际、华虹半导体均跌超6%。尽管英伟达近期财报表现强劲一度提振情绪，但市场对AI投资过热的担忧再度升温。11月21日，独立研究员佩雷拉发布关于英伟达的“庞氏”报道，进一步冲击AI硬件板块情绪。 ⚫小米概念股逆势走强。消息面上，小米汽车在广州车展正式发布Xiaomi HAD增强版智能驾驶系统，该功能将随小米汽车OTA冬季大版本Xiaomi HyperOS 1.11系列陆续推送给用户。同时，小米汽车宣布其安全辅助功能实现多项升级。 美股市场表现 ⚫美东时间11月21日，美股三大指数集体收涨，其中道指表现最佳，涨幅约1.1%。 ⚫纽约联储主席威廉姆斯周五发表鸽派言论，称“货币政策仍略显紧缩”，并表示“短期内仍有空间进一步调整联邦基金利率目标区间，以使政策立场更接近中性”。作为FOMC永久投票成员，其表态增强了市场对美联储12月降息的预期，提振了近期因科技股估值担忧和降息预期回落而持续低迷的市场情绪。 ⚫威廉姆斯讲话后，联邦基金期货显示市场对下月降息25个基点的概率由前日的不到40%大幅攀升至超过70%。 ⚫大型科技股走势分化：谷歌涨3.53%，苹果涨1.97%，亚马逊 涨1.63%，Meta涨0.87%；英伟 达 跌0.96%， 微软 跌1.32%，特斯拉跌1.05%，博通跌1.91%，甲骨文跌5.66。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 ⚫礼来股价收涨1.57%，市值突破1万亿美元，成为继伯克希尔·哈撒韦之后第二家跻身“万亿美元俱乐部”的非科技类上市公司。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%。蔚来汽车涨3.33%，小鹏汽车涨1.34%，京东涨1.90%，拼多多涨0.27%；阿里巴巴小幅下跌0.23%。 日股市场表现 ⚫11月21日，日本股市大幅收低，主要受科技类股票拖累，隔夜美股因估值担忧下跌亦加剧市场压力。日经225指数下跌2.4%，上周累计下跌3.5%；东证指数微跌0.1%，过去五个交易日累计下跌1.8%。 ⚫尽管英伟达录得创纪录的利润，但未能消除市场对AI领域估值过高的担忧。野村证券策略师Fumika Shimizu指出，随着日本即将迎来假期周末，以及政府推出新刺激计划引发财政忧虑，国内交易员情绪趋于谨慎。 ⚫日元汇率徘徊在十个月低位附近，日本长期国债收益率接近历史高点。高市早苗政府近期批准了一项规模达1,350亿美元的经济刺激计划，此举对日本国债和日元构成压力。 ⚫日本财务大臣片山皐月对外汇市场波动表示担忧，并警告称将针对“过度波动采取适当行动”。与此同时，日本总务省数据显示，10月全国消费者物价指数同比上升3.0%，连续两个月增长，通胀水平远高于日本央行2%的政策目标，加剧了货币政策调整的紧迫性。 ⚫个股方面， ◼日本半导体相关个股集体暴跌。芯片设备巨头东京威力科创（TEL）重挫7.14%，测试设备商爱德万测试崩跌12.10%，晶圆切割机厂商DISCO大跌7.07%。◼AI概念股亦大幅下挫。软银集团暴跌10.90%，藤仓下跌8.28%，住友电工重挫10.80%，古河电工大跌10.41%。◼住友化学逆势上涨1.77%。公司宣布将收购台湾半导体材料厂商“联仕电子化学材料股份有限公司”，收购金额预计约为100亿日元，此举旨在拓展其半导体材料业务的全球布局。 重点新闻 全球宏观 ⚫美国与乌克兰周日在日内瓦就28点和平计划展开磋商，国务卿卢比奥称，与乌方的会谈富有成效，正在修改方案，使其更容易被乌克兰接受，他还指出周四的最后期限可能推迟。⚫纽约联储行长表示，鉴于就业的下行风险升高而通胀的上行风险有所缓解，近期仍有降息空间。达拉斯联储行长和波士顿联储行长则呼吁谨慎推进后续降息。⚫美国密歇根大学11月消费者信心接近历史最低，个人财务看法恶化。9月实际平均时薪连续第二个月停滞不前，再添就业降温迹象。⚫美国拥有本科或以上学历的失业者占失业总人数的比例在9月升至25%的历史新高，凸显白领招聘急剧放缓和人工智能对就业市场的冲击。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫美国10月CPI报告取消发布，部分数据或在11月报告中披露。鉴于CPI数据断档，规模达7万亿美元的通胀挂钩证券市场将首次启用后备机制来计算投资者收益。 ⚫高市早苗拒绝撤回涉台言论。中国代表就日本首相高市早苗的涉台言论致函联合国，警告称如果日本胆敢武力介入台海局势，将构成侵略行为，中方将坚决行使自卫权。 ⚫中国商务部数据显示，1-10月份实际使用外资金额同比下降10.3%。 行业资讯 ⚫知情人士透露，特朗普团队正在初步讨论是否允许英伟达向中国销售H200人工智能芯片。 ⚫彭博数据显示，亚马逊、Alphabet、微软、Meta和甲骨文今年合计发债达到创纪录的1080亿美元，是过去九年平均水平的三倍多。投资者越来越担忧科技巨头为建设AI基础设施而过度举债。 ⚫鸿海精密计划初期投资10亿至50亿美元扩大美国生产版图，并与OpenAI达成服务器设计与生产的广泛合作协议。 ⚫2025中国航空产业大会：预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元。产业规模的快速扩张背后，是低空装备产业的全面突破。我国已有969家企业在民用无人驾驶航空器产品信息系统完成了登记注册。 ⚫恒生指数公司在季度检讨后宣布，信达生物制药将被纳入恒生指数，成分股数目将从88支增加至89支，于12月8日生效。 ⚫长和据悉考虑将旗下健康与美容零售公司屈臣氏集团上市，最早可能明年进行，若在香港上市或筹资至少20亿美元。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年11月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年11月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年11月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the se