FICC日报：联储如期降息，提振权益市场情绪

市场分析

• 宏观方面：中国11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI环比上涨0.1%，同比降幅扩大至2.2%。美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，并启动每月约400亿美元的短期国债购买计划。美联储点阵图预测2026年和2027年各有一次25个基点的降息，鲍威尔表示货币政策无预设路径，将逐次会议依据数据决策。
• 股指表现：A股三大指数探底回升，沪指跌0.23%收于3900.50点，创业板指跌0.02%。行业方面，房地产、商贸零售、社会服务、通信行业领涨，银行、电力设备、计算机行业跌幅居前。沪深两市成交额回落至1.78万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报48057.75点。期指增仓，基差回落。

策略

• 海外市场：美联储降息及鲍威尔发言提振市场情绪，美股上涨。国内市场处于震荡修复阶段，政策增量不及预期时逢低吸纳较为合适。

风险

• 国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表与数据

• 宏观经济图表：包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势对比。
• 现货市场跟踪图表：沪深两市成交金额、融资余额等。
• 股指期货跟踪图表：IH、IF、IC、IM合约的持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等。

研究结论

• 美联储降息对市场情绪有积极影响，国内市场处于震荡修复阶段，建议逢低吸纳。需关注政策落地、货币政策超预期及地缘风险等下行风险。