终端需求观察（第122期）

终端需求观察（第122期）总结

1. 投资端

• 螺纹钢：库存降幅扩大。
• 热卷：库存由增转降，表需回升。
• 水泥：磨机开工负荷上升，部分省份在淡季临近收尾阶段出现赶工，降温前需求短暂增长。
• 沥青：出货量平稳。
• 浮法平板玻璃：产能回落。
• 铜下游：开工率分化。
• 铝下游：开工率平稳。
• 锌下游：开工率平稳。
• 30城商品房：成交面积偏弱。
• 挖掘机：2025年10月销售18096台，同比增长7.77%，其中国内销量8468台（增长2.44%），出口量9628台（增长12.9%）。
• 美国粗钢产量：平稳。
• 美国原油产量：引申需求周度增加210.5万桶至2027.3万桶/日，成品油产量周度环比下降。

2. 消费端

• 一线城市及二线城市地铁客运量：均平稳。
• 一线城市及二线城市拥堵延时指数：均平稳。
• 国内航班执行数：接近去年同期水平。
• 欧洲航线集装箱运价指数：小幅回落。
• 生猪屠宰量：环比回升。
• 乘用车销量：同去年持平。
• 半钢胎开工率：小幅下滑。
• 轮胎厂库存：高位。
• 聚酯需求：韧性较强。
• PX开工负荷：处于近几年最高水平。
• 国内MEG总负荷：回落。