煤炭开采行业周报继续看好，坚定逢低布局

核心观点： 当前处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面和政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。

关键数据：

• 价格： 港口动力煤价格持平，产地动力煤价格上涨；港口炼焦煤价格下降，产地炼焦煤价格持平；国际动力煤离岸价上涨，炼焦煤价格下跌。
• 供给： 动力煤矿井产能利用率周环比增加，炼焦煤矿井开工率周环比增加。
• 需求： 沿海八省和内陆十七省日耗周环比增加，化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比下降，水泥熟料产能利用率周环比下降。
• 库存： 沿海八省和内陆十七省煤炭库存较上周上升，港口和产地煤炭库存变化不一。
• 运输： 大秦线煤炭周度日均发运量下降，环渤海四大港口货船比增加。

研究结论：

• 产地煤炭价格支撑性强，部分煤矿上调价格；港口煤炭价格平稳运行，受下游需求尚未完全启动和贸易商看好后市等因素影响。
• 随着冬季深入，电厂日耗季节性爬坡将推动市场情绪转向乐观，新一轮由需求驱动煤价上涨的行情蓄势待发。
• 煤炭板块配置策略应关注红利特性和顺周期弹性，向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化。
• 煤炭资产相对低估，估值整体性仍有望提升，具有性价比、高胜率和高赔率。
• 建议投资者坚定逢低布局，重点关注经营稳定、业绩稳健的优质煤企，以及弹性较大和全球资源特殊稀缺的公司。
• 未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比。