白糖：关注进口政策变化

市场回顾与展望

国际市场方面：

• 美元指数上升至100.15，巴西雷亚尔兑美元汇率升至5.39。
• WTI原油价格下跌至57.98美元/桶。
• 纽约原糖期货价格下跌至14.77美分/磅，基金净多单减少至-135026手。
• 巴西中南部25/26榨季累计产糖3809万吨，同比增加1.63%；印度预计总糖产量为3435万吨，同比增加；泰国24/25榨季产糖1008万吨，同比增加。
• ISO预计24/25榨季全球供应短缺292万吨，25/26榨季供应过剩163万吨。

国内市场方面：

• 广西集团现货报价下跌至5650元/吨，郑糖主力合约报5253元/吨。
• 25/26榨季中国累计进口食糖75万吨，同比增加21万吨。
• CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。

市场展望：

• 国际市场预计低位整理，全球食糖市场恢复性增产并累库，纽约原糖震荡偏弱。
• 国内市场弱现实，关注进口政策变化，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏展开交易。

操作建议：

• 国际市场：关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
• 国内市场：关注进口政策变化。

风险点：

• 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。