- 核心观点:科润智控2025年Q1-3营收同比增长22.38%,但归母净利润同比下滑23.00%,主要受传统电力向新能源转型、收入结构调整影响。公司毛利率及利润波动较大,但看好其高毛利外贸市场拓展。
- 关键数据:
- 2025Q1-3营收10.39亿元(同比增长22.38%),归母净利润2014万元(同比-23.00%),经营性现金流净额523万元(较2024年同期转正)。
- 2025Q3单季度营收3.38亿元(同比增长3.14%),归母净利润-269万元(转亏)。
- 2025年三季度末合同负债7914万元(较年初+174.87%)。
- 收购创业德力49%与19%股权(2024年11月29日与12月23日)。
- 2025年中标非洲电气化计划项目732.12万美元,罗马尼亚订单160万美元。
- 研究结论:
- 预计2025-2027年归母净利润分别为0.41/0.56/0.67亿元,对应PE分别为46.5/33.8/28.3倍。
- 维持“增持”评级,看好公司高毛利外贸市场拓展。
- 风险提示:市场竞争风险、原材料价格波动风险、技术人员流失风险。