行业周报：TAE缩短商业化时间表，东部超导实现量产突破

板块回顾

本周（20251117-20251121）可控核聚变板块全部细分环节下跌，个股跌多涨少。仅兰石重装（+7.4%）、爱科赛博（+5.9%）、英杰电气（+1.8%）三家公司收涨；跌幅前五标的分别为弘讯科技（-14.6%）、广大特材（-12.0%）、中核科技（-11.7%）、辰光医疗（-11.2%）、安泰科技（-11.2%）。细分环节中，电源总成（-3.0%）、其他设备或部件（-3.1%）跌幅较小。

行业动态

• TAE缩短商业化时间表：TAE宣布基于Norm装置的突破性表现（等离子体温度、FRC稳定性与机器效率均创纪录），计划跳过第六代装置Copernicus，直接启动首座示范聚变电站Da Vinci的建设。TAE的FRC技术路线具有高功率密度、线性几何结构等优势，有望于2030年代初实现商业化聚变能源交付。
• Zap Energy实现等离子体密度新突破：Zap Energy的FuZE-3装置成功实现电子压力830MPa，总等离子体压力达1.6GPa，创下剪切流稳定Z箍缩技术中迄今为止最高的压力性能纪录。公司计划在2025年冬季上线下一代FuZE设备，并同步推进发电厂工程。
• 采购活动：近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额超20亿元，包含13.45亿元氚工厂、7.28亿元低温系统部件等。

公司动态

• 东部超导实现量产突破：东部超导自主研发的IBAD+MOCVD技术路线可实现可控核聚变用高性能REBCO材料的批量化快速制备。目前已实现MF系列单根长带100m-1400m，4.2K10T垂直场下，4mm超导带材Ic＞1000A的批量制备；其低温磁场下千米级高性能REBCO带材批量制备能力国际领先。截止到2025年11月，东部超导已实现6000km/年-4mm的产能，预计2026年产能将达到15000km/年-4mm以上。

本周观点

可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放。Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进。十五五规划建议前瞻布局和聚变能领域。看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。

受益标的

• 磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等。
• 真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等。
• 电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等。
• 微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等。
• 燃料增殖和循环：国光电气等。
• 检测设备：皖仪科技等。

风险提示

• 商业化进度不及预期。
• 资金投入不及预期。
• 技术路线变化风险。