玻璃周报总结
周度评估及策略推荐
- 价格：截至2025/11/21，浮法玻璃现货市场报价1080元/吨，环比下降30元/吨；主力合约收盘报989元/吨，环比下降67元/吨；基差101元/吨，环比上周增加47元/吨。
- 成本利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-206.84元/吨，环比下降19.14元/吨；河南LNG市场低端价4350元/吨，环比上涨50元/吨。以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润为25.79元/吨，环比下降25.47元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为8.52元/吨，环比下降24元/吨。
- 供给：截至2025/11/21，全国浮法玻璃周度产量为111.02元/吨，环比下降0.375元/吨，开工产线222条，环比持平，开工率为74.85%。
- 需求：浮法玻璃下游深加工订单环比下降0.90日；Low-e玻璃开工率46.50%，环比上升1.70%。2024年1-10月，商品房累计销售面积同比下降6.80%；10月单月商品房销售面积同比下降19.60%。10月汽车产销数据同比分别增长12.09%和8.82%。
- 库存：截至2025/11/21，全国浮法玻璃厂内库存6330.3万重箱，环比增加5.60万重箱；沙河地区厂内库存463.6万重箱，环比增加22.56万重箱。
- 观点：上周企业面临较大出货压力，采取以价换量策略，市场情绪整体偏空。供应端12月玻璃产线冷修预期增强，需求端下游加工订单不足，成本端纯碱价格回落，市场对玻璃价格预期转弱。预计玻璃价格将在底部区间延续震荡，进一步下跌空间有限。
周度要点小结
- 期现市场：浮法玻璃现货和主力合约价格均环比下降，基差扩大。
- 玻璃月间价差：01-05、05-09价差环比变化，持仓量达194.24万手。
- 利润及成本：不同燃料成本的浮法玻璃利润均环比下降。
- 供给及需求：玻璃产量和开工率环比持平，下游订单和Low-e玻璃开工率环比变化。
- 库存：全国和沙河地区玻璃库存均环比增加。
纯碱周报总结
周度评估及策略推荐
- 价格：截至2025/11/21，沙河重碱现货市场报价1128元/吨，环比下降48元/吨；主力合约收盘报1158元/吨，环比下降81元/吨；基差-30元/吨，环比上周增加15元/吨。
- 成本利润：氨碱法周均利润为-118.5元/吨，环比下降15.00元/吨；联碱法周均利润为-221.5元/吨，环比上升10.5元/吨。
- 供给：纯碱周度产量72.09元/吨，环比下降1.83元/吨，产能利用率82.68%。重碱和轻碱产量环比均下降。
- 需求：浮法玻璃周度产量环比持平，纯碱09月表观消费量达308万吨。
- 库存：纯碱厂内库存164.44万吨，环比下降6.29万吨；库存可用天数为13.63日，环比下降0.53日。重碱和轻碱库存均环比下降。
- 观点：部分装置检修带动开工率小幅回落，但供过于求格局未改。轻碱需求稳健，重碱需求疲软。成本端煤炭价格上涨对纯碱有一定支撑，但高库存和弱需求为主，预计纯碱将维持弱势运行。
周度要点小结
- 期现市场：重碱现货和主力合约价格均环比下降，基差扩大。
- 纯碱月间价差：01-05、05-09价差环比变化，持仓量达194.24万手。
- 利润及成本：不同制法的纯碱利润均环比变化。
- 原料成本：煤炭和LNG价格环比变化，原盐和合成氨价格环比变化。
- 供给及需求：纯碱产量环比下降，需求端浮法玻璃产量环比持平。
- 库存：纯碱和重碱、轻碱库存均环比下降。
