转债市场日度跟踪20251121
市场概况
- 市场表现：今日转债跟随正股下跌，中证转债指数环比下降1.05%。
- 指数对比：上证综指环比下降2.45%，深证成指环比下降3.41%，创业板指环比下降4.02%，上证50指数环比下降1.74%，中证1000指数环比下降3.72%。
- 市场风格：大盘价值相对占优，大盘成长环比下降2.66%，中盘成长环比下降3.56%，小盘成长环比下降4.40%。
- 资金表现：转债市场成交情绪减弱，成交额为552.31亿元，环比减少7.99%；沪深两市主力净流出985.55亿元；十年国债收益率环比上升0.31bp至1.82%。
转债价格与估值
- 价格中枢：转债整体收盘价加权平均值为132.33元，环比下降1.18%。
- 偏股型转债：195.04元，环比上升2.61%。
- 偏债型转债：120.84元，环比下降0.29%。
- 平衡型转债：129.85元，环比下降0.30%。
- 价格分布：130元以上高价券个数占比54.14%，环比下降4.01pct；120-130区间占比35.09%，环比上升3.26pct；无收盘价在100元以下的个券。
- 价格中位数：131.10元，环比下降1.17%。
- 估值变化：百元平价拟合转股溢价率为32.99%，环比上升0.41pct；整体加权平价为97.96元，环比下降3.67%。
- 偏股型转债溢价率：17.51%，环比上升2.28pct。
- 偏债型转债溢价率：83.52%，环比上升2.55pct。
- 平衡型转债溢价率：26.19%，环比上升1.48pct。
行业表现
- A股市场：跌幅前三位行业为有色金属（-5.26%）、电力设备（-5.17%）、基础化工（-4.70%）。
- 转债市场：跌幅前三位行业为钢铁（-4.65%）、电力设备（-3.77%）、电子（-2.33%）。
- 主要行业数据：
- 收盘价：大周期环比-1.69%，制造环比-1.46%，科技环比-1.03%，大消费环比-0.76%，大金融环比-0.75%。
- 转股溢价率：大周期环比+4.1pct，制造环比+4.3pct，科技环比+2.2pct，大消费环比+5.0pct，大金融环比+4.2pct。
- 转换价值：大周期环比-4.17%，制造环比-4.01%，科技环比-2.52%，大消费环比-3.13%，大金融环比-3.30%。
- 纯债溢价率：大周期环比-2.5pct，制造环比-2.1pct，科技环比-1.6pct，大消费环比-0.97pct，大金融环比-0.89pct。
风险提示
- 正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。
团队介绍
- 团队成员包括组长/首席分析师周冠南，资深分析师张晶晶、靳晓航、许洪波、宋琦、王紫宇，分析师张文星、郝少桦，研究员谢洁仪、李阳、王少华、李宗阳，助理研究员黄艳欣、张威、方圆。
