风华高科机构调研纪要

调研日期: 2025-11-21 广东风华高新科技股份有限公司是一家成立于1984年的高新技术企业,专注于高端新型元器件、电子材料和电子专用设备等电子信息基础产品的研发、生产和出口。自1996年深圳证券交易所挂牌上市以来,公司实现了跨越式的发展,成为了国内大型新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地。目前,风华高科已经成为拥有自主知识产权及核心产品关键技术的国际知名新型电子元器件行业大公司。公司具有完整与成熟的产品链,具备为通讯类、消费类、计算机类、汽车电子类、照明电器类等电子整机整合配套供货的大规模生产能力。风华高科致力于成为世界一流的电子元器件整合配套供应商及解决方案提供商,为客户提供一次购齐的信息基础产品超级市场服务和协同设计增值服务。风华高科愿与客户、供应商、业界同仁及广大股东共同缔造电子信息产业的广阔未来。 一、企业经营情况介绍 2025 年前三季度,得益于 AI、新能源汽车、储能、低空经济等新兴市场的高速发展,公司产品应用领域持续拓展,客户资源稳步扩大。同时,公司进一步优化中长期发展战略,以“创新、精益”为经营主题,通过项目化管理模式全面推进极致降本、高效创新、新兴市场开拓、数字化变革等专项工作,公司核心竞争力持续提升,实现营业收入41.08亿元,同比增加15.00%,实现归母净利润 2.28亿元,扣非归母净利润 2.32 亿元。 公司 2025 年前三季度产销量创历史新高,单季度毛利率环比持续提升至 19.96%。通过持续深化从材料、工艺、设备到产品的全产业链系统创新,中高端产品品类持续增加;同时,公司持续加大市场开拓力度,聚焦优势市场和新兴市场,瞄准核心客户和行业头部客户,汽车电子、智能终端、工控板块销售金额同比增长 22%、24%、18%,AI 算力、低空经济、储能销售额持续突破新高。 在公司技术研发方面,公司紧盯新兴领域发展趋势和市场需求,重点围绕高可靠、高容量、高温度、高电压、高精密、高频率等六大高端方向持续开展技术开发和产品研发,采用矩阵式项目管理模式,提高了研发质量和效率,快速响应 AI 算力、新能源汽车、智能机器人、无人机等客户需求,开发出高温高容、高精密厚膜、车规高压、超低阻合金、车规大一体成型电感及车规共模电感等产品。2025 年前三季度累计研发费用投入 2.03 亿元,同比增长 22.81%。 二、投资者问答交流 1、请问公司在 AI 算力市场开拓进展情况? 答复:公司聚焦新兴市场应用赛道持续深耕,将 AI 算力列为未来核心业务发展方向之一,秉持市场导向加速产品研发进程,目前已与国内 AI 服务器头部客户建立深度合作关系。相较于传统服务器,AI 服务器具备瞬时电流波动更剧烈、功率更高、传输频率更高等显著特性,这对供电系统中的电子元器件提出了高可靠性、高效率、高功率密度的严苛要求,公司迅速响应客户需求,针对性推出系列产品适配应用。 (1)MLCC 产品:针对 AI 电力系统稳定性制约算力释放的瓶颈,公司推出 IM、AE、AM、AS 等全系列片式陶瓷电容产品,聚焦高稳定、高效率与小型化需求,产品具备低等效串联电阻特性,可在中高压环境下保障供电稳定;同时,材料与工艺创新确保其在 105℃以上高温工况下的长期可靠性。其高压与高容中高压系列产品,广泛应用于 AI 服务器多相供电模块。 (2)合金电阻:面对服务器与 GPU 集群动辄千瓦级的功耗,电流检测精度直接决定供电系统的效率与安全性。公司推出 MF、MI、MT、 MG、MS 等系列合金电阻,凭借超低阻值、低温漂(±25ppm/℃)和高功率密度(最高15W)等特性,精准匹配 AI 基础设施“大功率、高电流、高密度”的发展趋势。其中,MG/MS 系列专为高功耗场景设计,保障大电流下的稳定检测;MT系列作为开尔文检测电阻,实现极高精度电流测量,确保 GPU 供电均衡;MI系列以超薄封装满足高集成主板需求。 (3)电感器:在供电系统核心组件方面,公司推出新一代热压工艺 TLVR电感,突破 AI 供电瓶颈。该产品采用先进金属磁性材料与超高压热压平台,相较传统 MnZn 氧化物磁性材料电感,在同等损耗下体积更小、电流承载更高、直流电阻更低,完美契合高功率密度算力服务器发展趋势。。 2、公司今年的产能利用率情况? 答复:2025 年前三季度公司主营产品产能利用率维持在较高水平,并根据公司规划推进主营产品 MLCC、片式电阻器和电感器新增产能建设,加快新增产能稳步释放。 3、近期在网上了解到公司的调价情况,请问目前产品价格情况如何?答复:公司秉持长期合作、可持续经营的理念,结合当前原材料价格持续上涨的实际情况,近期对电感磁珠类、压敏电阻类等部分产品进行了价格调整。公司所处电子元器件行业为充分市场竞争行业,公司将根据市场供求情况、客户及产品结构等因素调整价格策略。 4、请问公司对主营业务的投资布局情况? 答复:公司围绕主业,并瞄准新兴应用领域规划布局新产能,近期投资建设“高端电阻技改扩产项目”、“新增月产 1 亿只大电流叠层 电感器技改扩产项目”,布局新兴领域所需高端电子元件,助力企业高端转型。 5、请问公司汽车电子业务开展情况? 答复:公司主营产品均已完成 AEC-Q200、IATF16949 车用体系认证,目前车规品已从原有的车载周边进入到电驱、BMS、OBC、电控等车身核心关键系统,并已推出几十余款车规级被动元器件产品系列,车规物料规格持续增加,车规品交付能力持续提升,下游整车厂及 tier1 厂客户持续丰富,并已开拓欧洲、日本、韩国等 tier1 客户供应链,向全球供应链进军。