周度要点小结
- 行情回顾：本周国内尿素市场成交上涨，山东中小颗粒主流出厂价涨至1600-1630元/吨，均价环比上涨25元/吨。东北储备需求集中采购带动交投氛围好转，打破前期三天上涨行情怪象。
- 行情展望：下周预计2家企业装置停车，3-5家停车企业装置可能恢复，产量变动幅度有限。东北储备需求采购或放缓，复合肥开工小幅提升，企业排产冬储肥，短期产能利用率窄幅提升。新配额落地后出口需求逐渐增量。尿素企业库存下降，东北储备需求增加，部分企业去库明显。主产销区尿素企业涨跌不一，局部区域价格上涨但去库有限。部分企业预收增加，积极出货，库存或继续下降。
- 策略建议：UR2601合约短线预计在1630-1690区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度+0.12%。
- 跨期价差：UR1-5价差在-74。
- 持仓分析：数据未提供具体变化。
- 仓单走势：截至11月20日，郑州尿素仓单7183张，较上周+0张。
现货市场情况
- 国内尿素现货价格：截至11月20日，山东地区主流价1640元/吨，+40；江苏地区主流价1620元/吨，+30。
- 外盘尿素价格：截至11月20日，尿素FOB中国400美元/吨，较上周+15美元/吨。
- 尿素基差：截至11月20日，基差为-25元/吨，较上周+32元/吨。
上游情况
- 煤炭及天然气价格：截至11月19日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周+0元/吨；截至11月20日，NYMEX天然气收盘4.49美元/百万英热单位，较上周-0.1美元/百万英热单位。
产业情况
- 产能利用率及产量：截至11月20日，中国尿素生产企业产量142.04万吨，较上期涨4.35万吨，环比涨3.16%；产能利用率83.91%，较上期跌0.17%。周期内新增3家企业装置停车，1家恢复生产，本周产量明显增加。
- 企业库存及港口库存：截至11月20日，中国尿素港口样本库存量10万吨，环比增加1.8万吨，涨幅21.95%。发运相对较慢，港口库存小幅增量为主，多数港口库存低位。截至11月19日，中国尿素企业总库存量143.72万吨，较上周减少4.64万吨，环比减少3.13%。
- 出口情况：2025年10月尿素出口120.25万吨，环比跌12.30%；出口均价432.05美元/吨，环比跌10.83%。
下游情况
- 复合肥及三聚氰胺开工率：截至11月20日，复合肥产能利用率34.61%，环比提升4.29个百分点，企业陆续排产冬储肥，预计短期窄幅提升。截至11月20日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为62.20%，较上周提升4.72个百分点。
