融达期货不锈钢日报-显性库存“四连增”，盘面续刷新低

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2025-11-20 显性库存“四连增”，盘面续刷新低 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。（来源：中国央行）2.2025-11-20 全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.17万吨，周环比上升0.11%。其中冷轧不锈钢库存总量62.16万吨，周环比下降1.51%，热轧不锈钢库存总量45.01万吨，周环比上升2.43%。（来源：Mysteel） 从业资格号：F3066154 交易咨询号：Z0016736 3.11月20日，SS2601单日成交量12万手（+31045手），持仓量19.2万手（+8566手）；上期所注册仓单量65340吨（-2970吨）。（数据来源：SHFE） 邮箱：luoj@rongdaqh.com 联系方式：17361672235 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价895元/镍，内蒙高铬报8100元/50基吨，盘面利润倒挂。（数据来源：Mysteel） 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，10月不锈钢粗钢产量环比增加，11月预计减产但幅度有限。社库去库加快，但供求仍在宽松状态。3.主流交易逻辑：利空（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）原材料报价松动，不锈钢成本支撑转弱。利多（1）反内卷，300系钢厂或减产挺价；（2）仓单持续减少，社库压力缓解。 【总结】 1.观点：震荡下探。 2、核心逻辑：（1）消费淡季需求转弱；（2）304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；（3）反内卷，300系厂家或有挺价动作。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。