铜
- 本周铜价窄幅震荡。受贵金属驱动，上半周铜价偏强，周五随贵金属调整，但下游点价量反弹。
- 宏观层面：流动性宽松预期支撑风险资产，但AI泡沫风险引发担忧。
- 价格观点：8.5w附近下游点价意愿反弹，或成阶段性心理价位，关注产业支撑。
- 关键数据：沪铜现货升贴水波动，废精铜价差收窄，上期所库存下降，LME库存低位。
铝
- 内盘强于外盘。海外停产消息与预期提振内盘，沪铝盘面回调。
- 库存与消费：铝锭累库，铝棒、板带箔稍去库，下游消费尚可，接受度提升。
- 价格观点：短期震荡走势，关注海外停产消息与预期影响。
- 关键数据：沪铝社会库存下降，进口盈利收窄，LME库存下降。
锌
- 锌价震荡。供应端国产和进口TC下滑，火烧云锌锭投产，总量环增月6000t。
- 需求端：国内季节性疲软，海外欧洲需求一般，中东增速较高，出口窗口打开。
- 价格观点：价格重心难深跌，短期单边建议观望，关注反套和月差机会。
- 关键数据：沪锌现货进口盈利波动，LME库存低位。
镍
- 供应端：硫酸镍价格坚挺，纯镍产量小幅回落，印尼矿端扰动持续。
- 需求端：整体偏弱，价格下跌后金川升水略走强。
- 价格观点：短期基本面偏弱，关注逢高空配机会。
- 关键数据：沪镍现货进口收益波动，LME库存累库。
不锈钢
- 供应端：钢厂10月排产环比小幅增加。
- 需求端：刚需为主。
- 成本端：镍铁、铬铁价格维持。
- 库存端：库存高位维持，仓单维持。
- 价格观点：基本面整体偏弱，关注逢高空配机会。
- 关键数据：304冷卷价格稳定，库存高位。
铅
- 铅价高位震荡。供应侧再生利润恢复激励复产，宏观情绪驱动回收商挺价。
- 需求端：电池开工率上涨，电池成品累库，需求有走弱预期。
- 价格观点：预计维持窄幅震荡，建议观望再生复产和仓单增加情况。
- 关键数据：精废价差-100，铅锭现货升水15，社库低位。
锡
- 锡价重心上升。矿端加工费低位维持，云锡检修结束，供应边际修复。
- 需求端：高价下刚性支撑，海外LE库存低位震荡恢复。
- 价格观点：短期跟随宏观情绪，中长期建议贴近成本线逢低持有或作为有色多配。
- 关键数据：现货进口收益波动，LME库存下降。
工业硅
- 供需平衡偏宽松。新疆头部企业开工稳定，四川和云南仅剩不足20台炉生产。
- 价格观点：短期震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主。
- 关键数据：421云南、四川基差波动，仓单数量下降。
碳酸锂
- 价格偏强运行。锂电需求预期及市场看涨情绪支撑。
- 原料端：锂矿现货偏紧，锂精矿自提成交价格贴水盘面1.9万元左右。
- 锂盐端：上游库存去化明显，中下游库存充足，期现成交冷清。
- 价格观点：供应端扰动落地后价格弹性较高，中长期格局转变时点可能在未来1-2年。
- 关键数据：SMM电碳价格上涨，主力合约基差走弱，仓单数量增加。
