一、行情回顾
沪锌主力期货价格下跌，收于22380元/吨，跌幅0.13%。LME锌库存增加1000吨至46075吨，11月以来累计交仓12250吨，其中高雄仓库增幅最大。盘面回落刺激下游补库，国内社会库存小幅减少。北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调。SMM预估11月精锌产量或环比小降。美联储10月会议纪要显示内部存在明显分歧，12月降息概率下降至32.7%。市场情绪转向谨慎，因9月非农数据公布前夕就业数据持续疲弱。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价集中在22500~22585元/吨，双燕主流成交于22560~22645元/吨，1#锌主流成交于22430~22515元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水100~130元/吨，对盘报价几无。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22560~22625元/吨，对2512合约报价升水180元/吨，对上海现货报价升水150元/吨。
- 天津市场0#锌锭主流成交于22370~22500元/吨，紫金成交于22560~22600元/吨，1#锌锭成交于22260~22340元/吨，葫芦岛报价23430元/吨。0#锌普通对2512合约报贴水10到升水50元/吨，紫金报升水170~180元/吨，津市较沪市报贴水40元/吨。
- 广东0#锌主流成交于22335~22425元/吨，主流品牌对2601合约报价贴水45~20元/吨，对上海现货贴水60元/吨，沪粤价差维持。
三、数据概览
报告附有Wind、建信期货研究发展部、SMM等来源的锌相关数据图表。
四、研究结论
矿端供应紧缺向锭端传导托底锌价，但美联储降息预期减弱及市场情绪谨慎压制价格。下游补库需求有限，加工费持续下调反映供应压力。需关注9月非农数据对市场情绪的影响。
