大全能源机构调研纪要

调研日期: 2025-10-29 新疆大全新能源股份有限公司是一家专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售的企业,也是多晶硅行业的主要市场参与者之一。公司凭借持续的研发投入和技术创新,结合低成本能源优势以及地处硅产业基地集群优势,一直致力于光伏硅材料的研究和开发。作为一家高新技术企业、国家技术创新示范企业和国家光伏产业技术研发基地,公司拥有多个研发平台和实验室,包括“光伏硅材料开发技术国家地方联合工程实验室”、“兵团光伏硅材料制造与应用工程技术研究中心”、“新疆兵团光伏硅材料工程实验室”和“自治区级企业技术中心”。此外,公司还入选了“2018年智能制造试点示范项目名单”和“第一批绿色制造示范”名单,并通过了《光伏制造行业规范条件》企业认证。同时,公司还是“第三届中国电子材料行业半导体材料专业十强企业”、“第二届中国电子材料行业半导体材料专业十强”和“第二届中国电子材料行业五十强企业”。综上所述,新疆大全新能源股份有限公司在光伏硅材料研发、生产和销售领域具有较高的竞争力和技术实力。 一、请介绍公司第三季度的经营情况? 答:经营方面,公司经营业绩显著改善。2025年第三季度,公司实现营业收入17.73亿元,归母净利润0.73亿元,同比、环比均实现扭亏为盈,经营性现金流量净额同步转正,整体盈利能力增强。报告期内,多晶硅产量为3.1万吨,销量4.2万吨,产销率提升至138%,资产运营效率持续优化。 成本方面,公司降本增效成果突出。第三季度,多晶硅单位成本为46.04元/公斤,单位现金成本为34.63元/公斤,两项指标同比、环比均明显下降,成本竞争力进一步增强。 财务方面,财务结构保持稳健。第三季度,公司资产负债率8.20%,处于行业较低水平;截至报告期末,包括货币资金、定期存款、结构性存款及银行承兑汇票在内的现金储备规模达130.12亿元,为应对行业周期、把握未来市场机遇提供了有力的资金支持。 二、根据公司披露成本,三季度全成本仍高于售价,为何报表显示毛利率已转正? 答:公司前期计提的存货跌价准备在本期发生转回或核销,同时营业外收入也对利润形成补充,推动了本期利润正向改善。 三、请问公司第四季度开工率是多少? 答:基于当前市场动态、产品价格及市场趋势的变化情况,结合年度例行检修计划进度,公司预计第四季度多晶硅产量3.95-4.25万吨,2025年全年预期产量为12.1-12.4万吨。 四、上调开工率对单位成本有何影响? 答:产能利用率对单位成本的影响,主要体现在固定成本的折旧摊销:当产能利用率提升时,单位产品分摊的折旧、人工等固定成本相应降低,带动成本下降。在生产工艺、原材料价格水平相当的前提下,提升产能利用率是优化单位成本的重要因素。 答:第三季度,在多晶硅行业“反内卷”政策引导下,市场价格呈现修复趋势。公司积极应对市场变化,把握价格回升窗口,灵活调整生产与销售策略,加强产销环节的协同运作,有效实现量价齐升,为公司经营效益改善提供了关键支撑。 六、公司三季度单位成本环比显著下降,主要有哪些原因? 答:在供应链管理方面,公司持续优化原辅料采购体系与供应链协同模式,加强采购成本的控制;在生产运营方面,通过工艺流程优化与产品结构调控,有效降低生产环节的各项物料单耗与综合能耗,进一步推动生产成本下降。此外,公司结合市场情况动态积极调整产销布局,产销率同比大幅提升,人工、折旧等固定成本在销量端的分摊比例显著下降,对优化单位成本具有关键作用。 七、光伏行业“反内卷”关于产能整合的相关事项近期有何进展? 答:公司坚决支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”恶性竞争,并积极响应中国光伏行业协会相关倡议,推动行业健康有序发展。公司将严格遵循上市规则要求,及时、准确地通过官方渠道履行披露义务。 八、多晶硅新的综合能耗标准对光伏行业有何意义? 答:9月16日,国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》(征求意见稿),对硅多晶(三氯氢硅法)单位产品综合能耗限额标准重新进行界定分级:1 级为目标级(对应行业先进工艺标准)、2 级为新建或改扩建项目准入级、3 级为限定级;拟定1、2、3级能耗限额数值分别为≤5、≤5.5、≤6.4 kgce/kg,较现行《多晶硅和锗单位产品能源消耗限额》(GB 29447-2 022 )中≤7.5、≤8.5、≤10.5 kgce/kg ,能耗指标要求显著提高。 此次标准修订,符合行业技术发展实际与国家产业政策导向,为产业优化转型提供了更科学、先进的技术标准依据;同时对于标准引领、创新驱动,以市场化、法治化推进光伏产业“反内卷”工作,重构市场良性竞争格局,保障行业持续高质量发展有重要意义。