泰禾股份机构调研纪要

调研日期: 2025-11-04 本次活动主要交流内容如下: 1. 业绩增长核心驱动因素 1) 公司 2,4-D、嘧菌酯、百菌清三大核心产品近年持续供不应求。2,4-D 自二季度起价格上涨,百菌清价格长期维持稳定高位; 2) 三季度装置全程正常运行无停产,保障产能释放,2,4-D 产量较同期略有增长; 3) 三季度客户订单饱满,巴西及其他地区制剂业务实现增长,重点产品出货集中。 2. 限制性目录产品竞争优势 1) 百菌清、2,4-D 因行业供给受限,景气度持续提升; 2) 百菌清工程技术难度高(涉及转氨氧化、氯化等关键工序),全球头部企业逐步退出百菌清制造,行业供给进一步收缩; 3) 2,4-D 工艺在环保、气味控制、品质管理方面实现国内技术突破。 3. 创制农药的业务进展 国内与先正达达成战略合作。海外与 UPL 签署全球合作协议。双方按“公司自主登记销售、共同开发、UPL 独家开发” 三类市场分工推进。 4. 次新化合物业务发展 作为产品结构补充,聚焦杀菌剂领域,丰富原药产品组合,支撑下游制剂业务稳健发展。 5. 功能化学品业务情况 公司聚焦氟化新材料领域,作为功能化学品板块的延伸与升级方向,基于现有技术储备和行业经验逐步推进。？ 6. 股权激励规划 公司将围绕全球化、创制业务及多产业链发展需求,制定多梯度人才激励方案,作为吸引行业人才的核心工具;目前方案处于调整优化阶段,暂无明确推进时间节点。 风险提示:本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述,不构成公司对投资者的实质承诺,敬请广大投资者理性投资,注意投资风险。