锌期货日报

行业锌期货日报 2025年11月20日 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 一、行情回顾 沪锌止跌但反弹乏力，主连收于22420元/吨，涨70，涨幅0.31%，前20席位多空双减，净多减421手。LME锌再交仓1550吨至45075吨，11月以来已累计交仓9700手，低库存担忧缓解，Cash-3M价差129.76B。盘面小幅回升，下游维持刚需采购，沪市对12升水160元/吨，津市较沪市报贴水40元/吨，广东对01合约报贴水55元/吨。有部分锌锭出口带动库存出现明显减量，国内社库小幅录减。国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，SMM预估11月精锌产量或环比小降，矿端转紧向锭端传导托底锌价。据CME美联储观察最新预测，美联储12月降息25个基点的概率为42.9%。北京时间周四晚间9月非农数据，若就业数据持续疲弱或扭转当期预期，数据公布前夕市场情绪转入谨慎。 二、行业要闻 1.2025年11月19日0#锌主流成交价集中在22495~22600元/吨，双燕主流成交于22545~22660元/吨，1#锌主流成交于22425~22530元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水130~150元/吨，对盘报价几无。2.宁波市场主流品牌0#锌成交价在22525~22600元/吨左右，宁波常规品牌对2512合约报价升水150元/吨，对上海现货报价升水120元/吨，宁波地区主流对2512合约进行报价。第一时间段，安宁对2512合约报价升水180元/吨，麒麟锌锭预售对2512合约报价升水170元/吨。3.天津市场0#锌锭主流成交于22330~22490元/吨，紫金成交于22530~22620元/吨，1#锌锭成交于22230~22330元/吨附近，葫芦岛报价23420元/吨，0#锌普通对2512合约报贴水20到升水50元/吨附近，紫金对2512合约报升水180元/吨附近，津市较沪市报贴水40元/吨附近。4.广东0#锌主流成交于22290~22420元/吨，主流品牌对2601合约报价贴水55~25元/吨，对上海现货贴水60元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、飞龙、兰锌贴水55~20元/吨，第二时段，麒麟、 蒙自、安宁、兰锌对网价贴水55~25元/吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：SMM，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 广东分公司 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com