油脂大跌、鸡蛋反抽

一、农产品板块综述 棕榈油及豆油大幅下跌，波动剧烈，因美政府可能推迟实施限制生柴原料进口的计划，推动CBOT豆油下挫，带动棕油走跌，油脂走势转弱。鸡蛋反抽，期价在低位受到技术买盘提振，但鸡蛋供需面偏弱格局尚未扭转，鸡蛋反弹空间或受限。豆粕走跌，进口大豆充足、压榨量高位及豆粕库存回升，豆粕期价承压下跌，弱势或持续。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：大幅下跌 焦点关注：大连棕榈油和豆油主力2601合约大幅下跌，将前日涨幅回吐，受到美豆油及原油下挫的影响： 1.媒体报道美国政府限制生物燃料生产原料进口的计划可能推迟一到两年，令此前美国环保署的利好提案支撑减弱，CBOT豆油期价掉头回撤，带动棕榈油走低。同时马来西亚11月上半月棕榈油产量增加4%，而同期出口则下降，供需面相对偏弱，令棕油期价承压。 2.棕榈油主力2601合约大幅下跌，将前日涨幅回吐，使得突破没有成功，期价重新跌至此前横盘区间之内，且跌落至均线系统之下，技术转弱，策略上多单平仓，暂短线交易。 （二）鸡蛋：低位反抽 焦点关注：鸡蛋主力2601合约在下跌至低位后持续大幅反弹，受到技术性买盘的提振： 1.鸡蛋价格跌至低位后，技术买盘有所增多，下方空间受限。目前蛋鸡存栏量仍处于高位，老母鸡淘汰持续，但淘汰增速放缓，产能去化缓慢。需求端短期缺乏节日刺激，市场走货偏慢。继续关注淘鸡进度以及市场需求的变化。 2.鸡蛋主力2601合约低位反弹，收复本周初以来跌幅，站上5日均线，技术反弹特征，策略上空单平仓，暂短线交易。 （三）花生：继续下跌 焦点关注：花生主力2601合约在前日大跌后继续下跌，弱势持续： 1.产区花生有效供应量尚未充分释放，河南基层农户因农忙及低温影响，花生上量有限，但是后续农忙结束供应有望增加。而需求端整体低迷，贸易商因利润不佳以按需采购为主。下游食品企业需求平淡，油厂尚未大面积收购，花生需求一般。 2.图表上，花生主力2601合约在前日大跌后继续小幅走低，延续下行趋势，策略上可轻仓抛空。 （四）白糖：继续下跌创新低 焦点关注：郑糖主力2601合约继续下跌创新低，受到供应压力： 1.全球市场巴西白糖产量强劲，10月下半月糖产量持续增长，北半球主产国收割开局良好，印度糖产量同比增长。全球供应呈现宽松格局。国内进口糖仍偏高，海关数据显示中国10月食糖进口量为75 万吨，同比增长39%，中国1—10月食糖进口量为390万吨，同比增加14%。同时广西甘蔗糖开榨，季节性供应增加，白糖期价承压大跌。 2.白糖主力2601合约继续下跌创新低，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上继续轻仓抛空。 （五）生猪：继续下跌 焦点关注：生猪主力2601合约在破位下行后继续扩大跌幅，弱势未变： 1.供应端能繁母猪存栏量仍高出正常保有量。11月规模猪企计划出栏量仍处于较高水平，年末猪企为达成年度目标集中出栏意愿较强，加之二育后置的增量释放压力，生猪供应压力仍较大。需求端传统旺季兑现不足，天气忽冷忽热，加之春节时间较晚，腌腊消费及节日备货推迟，且牛羊肉替代消费仍存，终端猪肉购销仍无亮眼表现。猪价承压下跌。 2.生猪主力2601合约延续下行趋势，触及新低11355，期价继续在均线系统下运行，跌势未变，策略上继续轻仓空单。 （六）豆粕：破位下跌 焦点关注：豆粕主力2601合约跌破20日均线，下行空间或扩大： 1.国内进口大豆到港充足，海关数据显示10月进口大豆948万吨，环比减少26.31%，同比增加17.24%。油厂高压榨高开机率，豆粕库接近百万吨的高水平，仍有待去库。下游饲料企业采购一般，豆粕价格承压下跌。 2.豆粕主力2601合约破位下跌，跌穿20日均线，期价转入下行趋势，策略上轻仓抛空。 （七）苹果：偏强运行 焦点关注：苹果主力2601合约高位收阳，偏强运行： 1.山东产区多数地区苹果入库工作结束，陕西产区入库工作也基本结束，陆续开始出库。Mysteel数据显示，截至11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，周环比增加8.92万吨，库存水平依旧处于近年来同期偏低水平。优质好货占比不高，好货价格稳定。年底需求或有好转。 2.苹果主力2601合约高位上扬，重新站上均线系统，强势运行，策略上多单持有。 （八）红枣：低位窄幅波动 焦点关注：红枣主力2601合约继续低位窄幅波动： 1.新疆主产区维持高质高价原则，但多数企业不敢大规模采购。陈枣库存缓慢消化，国内样本点库存远高于去年同期水平。随着新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力仍较大，限制红枣期价的反弹空间。 2.红枣主力2601合约低位窄幅波动，反弹仍受限，暂短线偏空操作，关注10日均线阻力能否突破，若突破则空单退场。 （九）棉花：反弹受限，低位波动 焦点关注：棉花主力2601合约反弹受限，低位波动： 1.新疆籽棉采摘接近尾声，新棉加工量同比显著上升，棉花商业库存保持增长态势，据Mysteel数据显示，截至11月14日，棉花商业总库存328.24万吨，环比增加15.26%。国内供应压力持续累积。纺织行业处于淡季，内销增长动力趋弱。外销市场受圣诞订单收尾影响，新增订单有限。纺织企业棉花补库意愿较低。 2.棉花期货主力2601合约反弹受限，低位波动，策略上暂短线交易，关注中期均线阻力能否有效克服。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年11月20日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的 实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。