思源电气机构调研纪要

调研日期: 2025-11-06 思源电气成立于1993年,是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司。公司在国内知名,2004年在深交所上市以来,每年以25.8%的复合增长率稳步发展,2021年公司新增合同订单103.69亿元。思源电气拥有十多个制造实体,产品覆盖了超高压、高压开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置、测量监测装置、电力电子设备、汽车电子等专业领域。公司为电力、新能源、冶金、轨交、石化、煤炭、港口、数据中心等多个行业服务,曾为国内外重大工程提供优质的产品和可靠的技术保障。在全球能源变革和电力互联网建设的大潮中,思源电气加速全球化步伐,陆续获得欧洲电力体系、英国国家电网、荷兰国家电网、意大利国家电网、墨西哥国家电网、印度国家电网等客户的供应商资格认可。公司非常注重人才的发展与培养,为员工提供多样性的发展通道以及安全、健康的工作环境。 一、公司前三季度总体情况介绍 ？ 前三季度实现营业收入 138.27亿元,公司对完成全年收入目标有信心？ 海外整体表现较好,公司将在海外市场持续投入？ 总体毛利率有望能维持在平稳状态 二、互动问答 Q1:公司前十个月新增订单数据?A1:公司前十个月的新增订单尚无准确的统计数据,总体来看处于稳步发展过程中,基本符合阶段性目标。 Q2:海外订单增速如何?主要来自于哪些地区? A2:截止目前海外订单增速略高于整体平均水平,也基本符合阶段性目标。今年海外各个区域均有所增长,其中:非洲、欧洲及中东地区以及中南美洲等区域表现较好;中亚地区、东南亚等区域的业务有所增长。 Q3:目前海外市场的竞争情况如何? A3:海外市场充满机会和挑战,公司希望能通过市场竞争不断提升自身能力。 Q4:公司的产能是否能满足快速增长的市场需求? A4:就变压器与高压开关来说,目前公司整体产能能够支撑业务发展需求。产能仅仅代表了具有一定的生产交付能力,关键还是要看公司 产品的竞争力,要看订单获取情况。 Q5:公司对未来毛利率有何预期? A5:今年整体毛利率处于基本可控的状况,前三季度的基本维持在相同水平,主要得益于公司业务规模扩大带来的规模效应,也和公司坚持研发投入有关。对于未来的毛利率变化尚无法做出准确判断,充分的市场竞争也会促使公司不断提升核心能力,为客户提供满足需求的产品。