皓元医药机构调研纪要

2025年前三季度，上海皓元医药前端业务增长显著，主要驱动因素包括：持续迭代产品种类和数量以增强竞争力、加大国际市场开拓力度并完善欧美市场布局、优化供应链系统提升配送效率。前端生命科学试剂业务收入14.5亿元，同比增长超31%，占主营业务收入超70%。公司已储备超15.2万种生命科学试剂，其中分子砌块超9.6万种，工具化合物和生化试剂超5.6万种。在新分子领域，公司战略布局了XDC、PROTAC、多肽、小核酸药物、诊断试剂及细胞治疗等方向，并纳入研发重点。

公司后端业务在手订单超6.3亿元，同比增长超50%，连续4个季度环比正增长，为未来业绩提供支撑。在手订单转化为营业收入通常需要6个月-1年或更长时间。2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为9,457.9万元，同比下降较多，主要因存货增加、应收账款增加。但单三季度经营性现金流超1亿元，环比转正，未来随着境外市场开拓、产能利用率提升及应收账款改善，现金流将逐步好转。

公司可转债募投项目符合国家产业政策和公司发展战略，有利于推动产品结构创新升级和一体化服务能力提升。公司将在2025年10月29日前保持不强赎状态，之后若触发赎回条款将重新计算并决定是否行使强赎权利。管理层对未来经营前景充满信心，并将加强投资者关系管理，及时履行信息披露义务。