纯碱、玻璃日报

行业纯碱、玻璃日报 2025年11月20日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭浩洲（尿素、工业 硅）028-86630631penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：冯泽仁（玻璃、纯碱 ）021-60635727期货从业资格号：F03134307fengzeren@ccb.ccbfutures.com 一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 纯碱当日行情： 11月19日，纯碱主力期货SA601合约大幅下行。收盘价1182元/吨，下跌38元/吨，跌幅为3.11%，日增仓82458手。 基本面来看，企业产销趋向平衡，库存去化不明显。纯碱周产继续回落，环比下降1.01%至73.93万吨，仍处于高位区间。纯碱装置运行较为稳定，个别检修整体影响不大。需求端，11月中上旬中国纯碱企业出货表现由降转生，总出货量为74.62万吨，环比增长1.57%。下游端，本周浮法玻璃产量111.39万吨，环比下降1.08%。库存端，碱厂库存小幅波动，微降至170.73万吨，处于近半年以来的中高位区间。 前期盘面价格小幅回弹一方面受到轻碱价格回升的影响，另一方面11月下旬存设备检修，产生一定的利好情绪。中长期来看，最新的纯碱开工率虽有下滑，但对供应影响不大，库存端则继续承压。纯碱的出货虽然较好，但下游浮法玻璃供需双弱的态势持续。已进入冬季，纯碱供需层面的驱动不足，后续市场供大于求的格局难改，给与盘面的支撑力度较弱。目前纯碱行业仍存反内卷预期，但未落地。预计盘面短期下行趋势难改。 玻璃当日行情： 基本面方面，浮法玻璃日熔量维持高位，虽有限产，但供应仍有支撑；光伏玻璃基本面弱平衡，玻璃整体处于年内的供应高位。库存端，节后厂库维持较高态势。需求端，地产市场仍未出现企稳趋势，竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升迹象恐难持续。后市来看，随着沙河产线集中停产、下游积极采购的积极情绪消退，市场重回基本面交易。目前旺季不旺，需求驱动不足。近期盘面价格震荡偏弱为主。中期市场方向仍由基本面主导，如果未有新的市场预期刺激，预计盘面向下趋势难改。 二、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com