宇瞳光学机构调研纪要

调研日期: 2025-10-10 东莞市宇瞳光学科技股份有限公司是一家专业的光学解决方案提供商,专注于光学镜头相关产品的研发、生产、营销和售后服务。公司成立于2011年9月,总部设立在东莞市长安镇,在江西上饶拥有全资子公司并建立宇瞳光学园。公司总建筑面积约19.8万平方米。2019年9月,宇瞳光学在深圳证券交易所创业板成功上市,股票代码:300790。公司荣获“高新技术企业”、“广东智能制造行业(机器视觉镜头)工程技术研究中心”、“中国安防卓越企业”,“2019年中国安防光学类最具影响力十大品牌”等荣誉。 1、公司前三季度、第三季度业绩增长较快,主要有哪些驱动因素? 2025 年前三季度实现营收 23.62 亿元,同比增长 18.49%,归属于上市公司股东的净利润 1.88 亿元,同比增长40.99%,扣非后净利润 1.86 亿元,同比增长49.29%;第三季度实现营收 9.46 亿元,同比增长 27.06%,较二季度环比增长18.22%,归属于上市公司股东的净利润 0.80 亿元,同比增长 64.91%,环比增长36.96%,扣非后净利润0.83 亿元,同比增长 68.27%,环比增长 42.44%。 业绩增长主要原因:1、营收收入增长;2、产品结构持续优化;3、海外营收占比上升;4、新消费业务快速增长;5、综合毛利率较上年同期提升 1.7 个百分点。 2、公司的新消费业务有哪些应用场景和产品? 受益全景相机、运动相机、民用无人机、AI 眼镜等新消费市场拉动,玻璃非球面镜片需求旺盛,安卓旗舰手机的外置长焦增距镜头自二季度面市以来,受到市场正向反馈,国内手机头部公司积极跟进,出货量有望持续增长。公司主要间接向运动相机、AI 眼镜厂商供应玻璃非球面镜片,间接向无人机厂商供应主摄镜头和镜片,向手机厂商供应外置长焦增距镜头。 3、公司有无产品应用于手机摄像头? 公司向手机产业链公司提供用于玻塑结合摄像头中的小型玻璃非球面镜片样品,暂未量产出货,未来是否形成合作及合作规模存在不确定性。 4、大疆、影石等新品持续备战旺季,请介绍公司与其合作情况 公司的主要产品为光学镜头和镜片,处于产业链中游,下游还有镜头模组、整机组装等环节,因此公司与上述厂商未形成直接交易,得益于运动相机、全景相机、无人机等新消费的兴起,公司非球面玻璃镜片产品间接应用于上述厂商,公司是非球面玻璃镜片市场的重要供应商。 5、公司模造玻璃(玻璃非球面镜片)产能、出货量、收入及盈利情况,是否有继续扩产计划 模造玻璃(非球面玻璃镜片)产能与具体的产品型号有关,大口径模造玻璃加工单位产出时间较长,反之则短,按公司目前的产品结构,月产能约 600万片,部分销售、部分自用。公司模造玻璃处于满产状态,供不应求,计划到年底扩产至月 800 万片产能,具体的出货量、 收入和盈利情况请关注公司后续披露的定期报告。 6、玉晶光电为 Meta、Apple、Google 等客户 AI 眼镜、IP Camera 的重要合作伙伴,公司与其业务规模及合作前景展望 玉晶光电在 AI 眼镜、手机产业链据有重要地位,公司与其合作紧密,合作规模持续攀升。由于光学新消费领域市场快速放量扩张及模造玻璃产能紧张,受供需关系影响及公司与玉晶光电业务协同,未来的合作将更加全面和深化。 7、智能驾驶相关业务进展情况 前三季度同比,全资子公司玖洲光学车载镜头营收增长约 34%;全资子公司汽车视觉 HUD 及激光雷达光学件营收增长约 160% 。2024 年车载镜头出货量全球占比 10%,位居第三,但产品结构亟待提升;汽车视觉产能爬升,出货量Q3 逐月增长,前三季度增幅较高主要原因仍为同期基数较低,但产能提升叠加客户加单增长势头较好。 8、公司未来业务增量及潜在增量有哪些,公司产品规划方面有哪些新的应用? (1)模造玻璃:未来增量较确定的是模造玻璃在新消费领域的广泛应用,市场预测及客户要求的产能规模均大幅提升; (2)智驾升级:对车载镜头、HUD 和激光雷达、智能车灯等方面的需求将继续增长,公司 ADAS 镜头目前占比较小,为突破的重要方向; (3)手机外置微单镜头:2025 年试水,市场反馈较好,国内品牌手机纷纷跟进,目前总体出货规模小(约 20-30 万只),相对于全球约 10 亿部安卓手机渗透率极低,可能具备较佳的市场弹性; 此外,手机玻塑结合镜头、光波导镜头、红外镜头模组、无人机镜头模组、IP Camera 镜头等方面,公司与重要客户接洽、合作,处于技术打荷、送样、备货过程中,产品包括镜片、镜头或镜头模组。