安路科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-13 上海安路信息科技股份有限公司是一家成立于2011年的国内领先的集成电路设计企业,专注于研发通用可编程逻辑芯片技术及系统解决方案。该公司具有FPGA芯片硬件和FPGA编译软件的自主研发能力,并致力于改变行业格局,成为全球可编程逻辑器件一流的供应商。该公司于2021年在上交所科创板成功上市,成为A股首家专注于FPGA业务的上市公司。 公司参加了在上海证券交易所上证路演中心网络平台 (http://roadshow.sseinfo.com)举行的 2025 年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会,以网络文字互动的形式与投资者展开了互动交流。其中部分主要问题及回复如下: Q1:请介绍一下公司 2025 年第三季度经营情况如何? A:公司2025年前三季度累计实现营业收入 3.68 亿元,其中第三季度单季实现营收 1.45 亿元,较二季度环比增长 11.42%,继前两个季度后,再次实现环比稳健增长。前三季度毛利率为43.86%,同比提高 12.91 个百分点。在部分终端需求回暖及新产品逐步上量的带动下,公司业绩正步入修复通道。这一增长得益于公司在传统市场的深耕与新市场的成功开拓。在工业控制等基本盘稳固的同时,公司在电力与新能源、智算中心服务器、汽车电子等新兴领域的重点突破,已逐渐成为极具潜力的业绩增长引擎。Q2:公司第一季度业绩面临较大压力,但第二、三季度连续实现环比增长,如何看待这种趋势变化?A:今年以来,公司营业收入变动主要受部分终端客户需求阶段性波动影响。2025年一季度已处于行业周期低谷,此后随着市场需求整 体逐步复苏、部分终端客户需求回暖及新产品逐步放量,公司营业收入环比连续三个季度稳健增长。其中,第二季度营收实现 39.40%的环比增长,第三季度继续保持增长势头,营收环比提升 11.42%,标志着公司营收复苏趋势持续向好。 Q3:公司在新兴领域的具体进展如何? A:公司在诸如汽车电子、智算服务器等新兴领域均已实现技术突破及商业化落地。在汽车电子领域,已构建"芯片—方案—终端"完整技术链,公司的 FPGA产品已在多家行业重点客户量产落地。除了适用车内的工业级型号,安路的部分 FPGA 芯片产品已获得 AEC-Q100 Grade2 认证,在智能座舱、汽车电控、激光雷达等产品中获得应用并量产。随着安路飞龙系列 FPSoC 产品和更多FPGA 产品的客户应用落地,未来安路的 FPGA 芯片将在汽车领域的应用进一步拓展放量,为公司贡献更多营收。 在智算服务器领域,随着数据处理量级的增长,FPGA在接口转换、数据传输场景需求上升,公司通过市场与技术攻关,ELF系列、EAGLE系列的FPGA芯片在数据中心领域已有广泛应用,截至目前,安路产品已进入了诸多行业重点客户,产品性能与稳定性获得认可,有望带来后续收入增长。 Q4:量子通信和量子计算是未来极有前景的尖端技术,FPGA芯片作为量子系统的主要实现器件之一受到关注,请问安路是否有相关布局和计划? A:FPGA 因其高并行处理能力、低延迟、可重配置性和硬件级灵活性,在量子科技领域中有着广阔的应用前景。在量子通信中,FPGA的应用场景主要在实时信号处理与控制、密钥算法处理、网络通信处理与资源调度等。在量子计算中,FPGA 的高并行、高带宽、低延迟特性使得 FPGA 可应用在数字波形发生器,延时校准,高速实时数字信号处理等。另外,FPGA的灵活可编程特性使得 FPGA也非常适合量子通信计算的模拟与仿真应用。 安路科技高度关注FPGA 的前沿发展,紧跟FPGA 技术的演进与应用趋势,正在开发新一代高性能 FPGA芯片。随着未来安路更高性能的FPGA 产品面世,必将广泛应用于诸多高端的应用场景之中。 Q5:具身智能风口持续升温,公司 FPGA 技术是否有该领域的布局? A:FPGA 在具身智能机器人中具有广泛的应用潜力,可以用于传感器数据处理与融合、运动规划与控制、自主导航与避障、人工智能与机 器学习加速以及数据传输与通信等多个关键部位和功能。在机器狗等四足机器人、人形机器人领域,我们的 FPGA主要扮演了高速协处理器与高实时性控制核心的角色。比如空心杯电机是机器人关节的关键执行器,要求极高的响应速度和控制精度。我们的 FPGA能够并行处理多路电机控制算法,实现对多个关节的实时、低延时、高精度的力矩和位置控制,决定了机器人的运动灵活性与稳定性。目前,公司的FPGA产品已在该领域有应用落地。 Q6:我们注意到公司的飞龙系列带有算力功能,能否请您具体介绍一下,目前公司产品已经实现规模化销售或产生收入的应用场景有哪些? A:公司 DR1 飞龙系列 FPSoC？器件集成了硬核处理器系统双核 ARM Cortex-A35或者64 位RISC-V、FPGA可编程逻辑、NPU/JPU硬件加速单元,形成了硬核高性能 ARM v8 处理器产品或高性能RISC-V 64bit 处理器两个产品系列,并且具备安路 FPGA 的灵活性、低功耗、软硬件可编程、可扩展 SoC平台的优势。 目前已成功应用于多个前沿科技领域,并形成了稳定的客户群体和收入来源。比如在农用无人机领域,我们的产品为无人机提供了稳定可靠 的飞行控制和数据链路,目前已与相关客户建立合作,其产品广泛应用于精准施药、农田测绘等场景。无人机领域是低空经济的重要组成部分,随着工业现代化和智能化的发展,这一领域将为公司带来持续的增长动力。 Q7:请问公司数据中心业务进展如何?是否已经开始向腾讯、阿里、华为、百度这些头部企业提供产品了? A:公司的 ELF 系列、EAGLE 系列的 FPGA 芯片产品在数据中心领域已有广泛应用,发货量超数百万片。截至目前,安路产品已进入了诸多行业重点客户,或进入量产发货、或产品设计应用导入进行中。 Q8:公司去库存进度如何,是否积极采取措施推进? A:截至2025年9月 30日,存货金额较年初下降 9.50%。公司持续深化库存精细化管理,去库存工作成效进一步显现。公司对库存结构进行细化分析,在销售端合理制定了针对不同类型存货的推广策略,实施了一系列去库存的激励措施,加大库存商品的销售力度,实现了库存的良性周转。同时,从运营端公司持续深化库存精细化管理,通过销售端针对性推广策略与生产端需求精准匹配,实现存货良性周转;财务层面,尽管短期面临研发投入巨大的挑战,但资产负债率 12.73%显著低于行业平均水平,流动比率、速动比率均处于 安全区间,显示出较强的偿债能力与财务韧性。同时,我们通过优化费用结构、提升资金使用效率等措施,为业务扩张提供稳定支撑。