业绩持续高增，3D视觉传感业务绑定龙头

奥比中光(688322.SH) 业绩持续高增，3D视觉传感业务绑定龙头 电子｜光学光电子 2025年11月19日评级增 持评级变动维持 投资要点： 事件：近日奥比中光披露2025年三季报。2025Q1-Q3，公司实现总营收7.14亿元，同比增长103.50%；归母净利润1.08亿元，上年同期为上年同期-0.60亿元；扣非归母净利润0.69亿元，上年同期-1.02亿元，均扭亏为盈。25年Q3单季度，公司实现总营收2.79亿元，同比增长102.49%，环比增长13.96%；归母净利润0.48亿元，同比增长789.83%，环比增长33.32%。业绩持续高增。 深度绑定海外大客户NVIDIA，在3D感知和人形机器人领域深度合作。2024年至今，公司陆续发布包括Gemini 330系列3D相机、LS635激光雷达芯片、MS600激光雷达、新一代工业级双目视觉解决方案Gemini435Le等在内的多款新品，并通过接入Mac生态、接入NVIDIA Isaac平台、携手合作伙伴建立开发者生态等方式，持续与微软、NVIDIA、AMD、UR、研华等国际巨头建立稳定的生态合作。2025年8月，公司Gemini 330系列深度相机已全面兼容NVIDIA Jetson Thor（物理AI与机器人应用终极平台），此举加速推动公司成为全球各类机器人开发者的重要合作伙伴。公司产品可将传感器数据直接传输至Jetson Thor，为各类型物理AI应用场景提供丰富且实时的感知数据流，帮助下游客户充分发挥Jetson Thor先进的边缘AI算力，完成更复杂的视觉推理任务。 贺 剑虹分 析师执业证书编号:S0530524100001hejianhong@hnchasing.com 相关报告 1奥比中光2025年半年报点评：业绩表现优异，期待机器人等业务发力2025-08-22 募投项目加码人形机器人AI视觉。公司9月发布公告，将向特定对象募集191,844.39万元，本次募集资金中的179,632.49万元将用于机器人AI视觉与空间感知技术研发平台项目。本项目将进一步打造和巩固公司机器人及AI视觉产业中台的行业定位，通过开展机器人视觉、AI视觉及多模态感知、高精度三维扫描、精密制造及组装工艺等核心技术研发，为具身智能/人形机器人、三维数字化/数字孪生、传统行业/开发者等主要行业及客户提供产品及服务。在具身智能领域，智能机器人需通过轻量化、高集成的3D视觉传感器来实时感知复杂动态环境，工业机器人依赖高精度三维定位完成精密操作，服务机器人则需结合语义理解实现复杂场景下的自适应响应，未来3D视觉是具身智能必备功能，我们认为本次募投将进一步加强公司在机器人领域的竞 争力。 投资建议：公司是全球领先的消费级3D视觉厂商，凭借出色的产品研发能力、百万级的产品量产保障及快速的服务响应能力，已在下游客户资源方面积累了一批行业龙头客户并形成了较强的客户黏性，且在一些细分行业逐步成为行业客户的标配产品。伴随着机器人，三维扫描等新兴业务的逐步发力，公司业绩有望持续增长。我们维持公司的盈利预测，预计2025-2027年公司营收为9.31亿元、14.77亿元、19.59亿元，实现归母净利润1.38亿元、2.56亿元、3.65亿元，对应EPS分别为0.34元、0.64元、0.91元，对应2025年11月19日股价，2025-2027年PE分别为232.05、124.65、87.54，维持公司“增持”评级。 风险提示：新产品推广不及预期；人形机器人产业化进程不及预期；行 业竞争加剧。 资料来源：公司公告 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R4，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准 的证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R4级（含R4级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438