FICC日报：股指维持箱体运行

市场分析

• 联储内部分歧：美联储内部在降息政策上存在严重分歧，部分官员支持在2025年维持利率不变，但也有官员认为12月可能再次降息。对于缩减资产负债表的量化紧缩行动，官员们几乎完全一致认为应该停止。
• 国内市场：中指研究院数据显示，今年前10月重点城市二手住宅成交量保持小幅增长，但10月市场活跃度下降。预计11月成交量环比将有所修复，但同比仍面临压力，短期价格可能延续调整态势。
• 海外市场：美国三大股指小幅收涨，纳指涨0.59%。IM期货增仓。

股指震荡

• 现货市场：A股三大指数震荡，沪指涨0.18%收于3946.74点，创业板指涨0.25%。板块指数跌多涨少，有色金属、石油石化、国防军工行业涨幅居前，房地产、传媒、建筑材料、商贸零售行业跌幅居前。沪深两市成交额回落至1.7万亿元。
• 期货市场：基差方面，本周五当月合约交割，期指基差趋于收敛。成交持仓方面，IM成交量和持仓量同步增加。

策略

• 海外市场：关键经济数据缺位，美联储内部政策立场分歧显著，市场对后续降息节奏的不确定性上升。
• 国内市场：呈现缩量震荡态势，抛压有所缓解，指数在权重股支撑下整体仍维持箱体波动格局。

风险

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表

• 包含美元指数、美国国债收益率、人民币汇率、沪深两市成交金额、融资余额、股指期货持仓量、基差、跨期价差等图表。

研究员及免责声明

• 分析研究员：蔡劭立、高聪、汪雅航。
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