成品油强势下芳烃类继续交易调油逻辑

市场行情综述

• 原油：当前处于震荡状态，主要受三大驱动（宏观、供需、地缘）影响。EIA及API数据显示库存大幅累库，但盘面反应平淡。地缘矛盾（加勒比局势、美对委内瑞拉行动）或成为短期主线，需关注美是否对委内瑞拉发起军事行动。
• 能化品种：
  • 苯乙烯：近期表现相对强势，反弹逻辑包括装置检修去库和调油逻辑（汽柴油裂解价差走强）。需关注调油逻辑能否持续驱动苯乙烯和聚酯上行，以及供需过剩带来的胀库风险。
  • 甲醇：伊朗装置未大规模停车，库存压力下短期缺乏向上驱动。但国内甲醇利润走弱、库存回落，中期有做多逻辑。需关注伊朗限气落地时机和地缘风险（加勒比局势）。
  • 橡胶：短期矛盾未凸显，旺季累库刚启动，关注后续累库速率。
  • 合成橡胶：关注成本端丁二烯驱动，中期面临胀库压力。
  • PX/PTA：聚酯产业链减产预期减弱，关注调油逻辑能否驱动上行，同时需警惕加勒比地缘风险。
  • PP：广西石化投产叠加开工回升，高供应压力延续，下游需求偏弱。
  • PVC：高供应高库存，内需疲软，难有上行驱动。
  • 乙二醇/塑料：供应高位累库，供需压力偏大，需警惕地缘风险扰动。
• 化工品：
  • 纯碱/烧碱：高供应高库存格局持续，需求弱势，向下驱动未改。
• 策略建议：短期关注地缘驱动和调油逻辑，中长期关注供需变化和库存压力。具体品种操作需结合技术面和关键压力位。