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国债期货维持震荡整理

2025-11-19 宝城期货 Derek.

今日国债期货震荡小幅下跌，上行动能与下行动能均相对有限。核心观点如下：

经济数据走弱，支撑国债期货：最新消费、投资、出口等经济数据走弱，显示内需有效需求不足，中长期需要偏宽松的货币环境稳定国内需求，为国债期货提供支撑。
政策利率下调可能性不高：年内政策面继续加码的必要性不强，短期内政策利率下调的可能性不高，限制国债期货的上行动能。
税期因素影响资金面：税期因素导致资金面流动性波动加剧，市场利率短线回升，央行公开市场以净投放为主。

研究结论：短期内国债期货维持震荡整理。

关键数据：

中国人民银行11月19日开展3105亿元逆回购操作，中标利率为1.4%，当日公开市场有1955亿元逆回购到期，净投放1150亿元。

图表：

TL2512、T2512、TF2512、TS2512走势图
国债到期收益率曲线
央行公开市场操作

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