核心观点与关键数据
宏观与政策面：
- 我国北方供暖季启动，煤炭运输进入高峰期，大秦铁路11月煤炭运量环比增加。
- 发改委要求稳定能源生产供应，市场预期转弱。
- 《中国冶金报》发文呼吁钢铁企业践行自律经营原则，避免无序竞争。
市场数据：
- JM主力合约（焦煤）： 收盘价1139.50元/吨，下跌19.50元；持仓量914280手，下降19994手；仓单300张；基差470.50元/吨，上涨19.50元。
- J主力合约（焦炭）： 收盘价1639.00元/吨，下跌10.50元；持仓量49027手，上升154手；仓单2070张；基差246.00元/吨，上涨10.50元。
- 现货市场：
- 焦煤：唐山蒙5#精煤报1550元/吨（折盘面1330元/吨），京唐港澳大利亚进口主焦煤报1580元/吨（下跌10元）。
- 焦炭：四轮提涨落地，日照港准一级冶金焦报1670元/吨，天津港一级冶金焦报1770元/吨。
- 库存与产量：
- 炼焦煤：独立洗煤厂精煤产量27.60万吨，库存302.80万吨，产能利用率38%；独立焦企炼焦煤总库存1068.97万吨，可用天数12.87天；全国钢厂炼焦煤库存790.17万吨，可用天数12.87天。
- 焦炭：独立焦企焦炭库存58.15万吨，可用天数11.06天；全国钢厂焦炭库存622.40万吨，可用天数11.06天。
- 进出口：炼焦煤进口量1092.36万吨，焦炭及半焦炭出口量73万吨。
- 产量与需求：
- 炼焦煤：1-10月原煤产量同比增加0.20亿吨，排名前10家企业产量占比49.8%；10月粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.1%；1-10月累计粗钢产量同比下降3.9%。
- 焦炭：独立焦企产能利用率71.64%，吨焦盈利-34元/吨；全国钢厂高炉开工率82.79%，炼铁产能利用率88.82%；粗钢产量7199.7万吨。
技术分析：
- JM和J主力合约日K线均位于20和60均线下方，短期方向震荡偏弱。
研究结论：
- 焦煤市场：宏观政策预期转弱，基本面库存中性但季节性回升，技术面短期震荡偏弱。
- 焦炭市场：需求端铁水产量上升，但库存偏高，利润承压，技术面短期震荡偏弱。
- 行业趋势：上游矿山产能利用率回升，下游钢厂库存高位，钢厂开工率稳定但盈利能力下降，整体供需矛盾仍存。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。
