国金电新厦钨新能跟踪点评全球消费正极及固态材料龙头景气度高增及技术引领推

事件：11月18日，公司公告：1.拟成立“厦门沧海新能源材料有限公司”，建设年产5万吨高性能电池材料，总投资15.25亿元，计划25年11月-29年12月（50个月）完成投产。2.氢能材料及功能材料项目，通过“厦钨氢能科技有限公司”实施，年产5000 吨氢能材料（含贮氢合金与固态储氢装置）及7000吨功能材料，总 【国金电新】厦钨新能跟踪点评：全球消费正极及固态材料龙头，景气度高增及技术引领推动新材料多元扩产，看好业绩长期高增 事件：11月18日，公司公告：1.拟成立“厦门沧海新能源材料有限公司”，建设年产5万吨高性能电池材料，总投资15.25亿元，计划25年11月-29年12月（50个月）完成投产。2.氢能材料及功能材料项目，通过“厦钨氢能科技有限公司”实施，年产5000 吨氢能材料（含贮氢合金与固态储氢装置）及7000吨功能材料，总投资2.37亿元，计划2028年1月投产（26个月）。 公司扩产主要系：1.稼动率较高（Q3已打满），未来满足不了客户需求；2.长期看好市场前景，预计保持高增速；3.国企决策流程较长，提前报项目。 项目定位：1.高性能电池材料主要系布局高端车用动力高性能材料，预计包含前沿正极、NL结构、液态，及固态正极材料，测算投资强度为3.05万元/吨，初始IRR预计较高。2.氢能材料以贮氢合金与固态储氢装置为主，含老旧设备改造；功能材料含硫化锂等（计划扩产至千吨）。测算投资强度为1.97万元/吨，初始IRR预计较高。 项目建设均以自有资金为主，具体扩产进度随行就市，保障需求明确增长前具备产能巩固行业地位。 其他业务布局：10月与中伟股份、格林美签署《查找图书》，就钴、镍等资源化合物等电池原料与材料产品对公司保供，以提升供应链稳定性；并且对固态锂电前驱体、富锂锰基前驱体等前沿产品开发。此外硫化锂预计26年量产出货、补锂剂计划扩产至万吨&已实现月百吨稳定出货。——————————————— 盈利预测：公司为全球钴酸锂龙头，受益于资源品价格上涨及AI消费电池景气度提升，此外硫化锂、补锂剂等新产品多元开花。预计25、26、27年业绩8、10、12亿元。固态等新技术材料打开增量空间，中长期目标市值800亿元，保持推荐！