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焦煤焦炭早报

2025-11-19 胡毓秀 大越期货 静心悟动
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点焦煤: 1、基本面:近期煤矿开工小幅回升,但恢复空间有限,供应仍然偏紧。近日市场情绪有所降温,下游拉运积极性稍有降低,对高价煤种接受程度下滑,矿点出货速度较前期放缓。近两日竞拍流拍情况增多,主流大矿地销价格暂未调整,但是线上竞拍多数煤种成交出现小幅回调。因多数煤矿暂有前期订单拉运,且考虑到下游补库,挺价意愿较强;偏多 2、基差:现货市场价1380,基差221;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存781.1万吨,港口库存295万吨,独立焦企库存819.3万吨,总样本库存1895.4万吨,较上周减少76.2万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦煤主力净空,空增;偏空 6、预期:下游成材价格震荡运行,钢厂利润不佳减产预期增加,下游企业对高价煤资源的接受意原较差,且焦钢企业经过近期补库,增库及降库意愿较低,以按需采购为主,对焦煤的采购偏谨慎,预计短期焦煤价格或暂稳运行。 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭: 1、基本面:在焦炭价格经过连续四轮上涨及原料端部分煤种价格下跌的背景下,主产地焦企盈利能力有所好转,加之环保政策解除带来的影响有所减弱,产地焦企开工维稳,焦炭产量逐步回升,整体供应小幅增加。当前焦企厂内发运顺畅,厂内库存压力不大,多维持低位运行;偏多 2、基差:现货市场价1640,基差-9.5;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存650.8万吨,港口库存195.1万吨,独立焦企库存42.5万吨,总样本库存888.4万吨,较上周减少8.1万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦炭主力净空,空增;偏空 6、预期:市场情绪稍有转弱,钢厂对焦炭采购节奏有所放缓。加之入炉煤价格已有回落,焦炭成本支撑减弱,市场观望情绪渐起。但考虑钢厂铁水产量有小幅上升现象,钢厂对焦炭补库需求稍有回升。目前市场供需矛盾不大,钢焦企业盈利均不佳,影响焦炭价格涨跌两难,预计短期焦炭或暂稳运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 焦炭价差 港口库存 •焦煤港口库存为295万吨,较上周减少0.1万吨;焦炭港口库存195.1吨,较上周增加1万吨。 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存819.3万吨,较上周减少69.2万吨;焦炭库存42.5吨,较上周增加3.5万吨。 钢厂库存 •钢厂焦煤库存803.8万吨,较上周增加4.3万吨;焦炭库存626.7万吨,较上周减少13.3万吨。 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 全国230家独立焦企样本:产能利用74.48%。 吨焦平均盈利 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。