焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：煤矿开工小幅回升，但恢复空间有限，供应仍偏紧。市场情绪降温，下游拉运积极性降低，高价煤种接受度下滑，矿点出货放缓。竞拍流拍增多，主流大矿地销价格未调，线上竞拍多数煤种成交小幅回调。煤矿订单充足，挺价意愿强。
2. 基差：现货价1380，基差221，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。
6. 预期：下游成材价格震荡，钢厂利润不佳减产预期增加，下游补库及降库意愿低，按需采购为主，预计短期焦煤价格暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦炭价格连续上涨，原料煤价格下跌，焦企盈利好转，环保政策影响减弱，产地开工维稳，产量逐步回升，供应小幅增加。焦企厂内发运顺畅，库存低位。
2. 基差：现货价1640，基差-9.5，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：市场情绪转弱，钢厂采购节奏放缓，入炉煤价格回落，成本支撑减弱，但铁水产量小幅上升带动补库需求。供需矛盾不大，钢焦企业盈利不佳，预计短期焦炭暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

数据

• 港口库存：焦煤295万吨（减0.1万吨），焦炭195.1万吨（增1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤819.3万吨（减69.2万吨），焦炭42.5万吨（增3.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 焦炭日均产量：数据未提供具体值。
• 焦炭月度产量：数据未提供具体值。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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