白糖日报

行业白糖日报 2025年11月18日 农产品研究团队 研究员：王海峰021-60635728wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：洪辰亮021-60635732hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 周五，纽约原糖期货反弹冲高，主力3月合约收高2.84%至14.85美分/磅。伦敦ICE白糖期货主力3月合约收高3.2%至425.80美元/吨。原糖反弹较强，印度出口利空落地以及近期油价反弹或是刺激原糖反弹的动力，但反弹空间预计不大，毕竟北半球主产国正在丰收之中。 昨日，郑糖主力合约继续下跌。01合约收盘5458元/吨，收低32元或0.58%，减仓11059张。国内食糖新糖开始报价，昆明5650元/吨，华东加工糖5840元/吨。基本面方面，云南新糖开始上市，量少报价较陈糖抬升，糖厂有意抬升新糖价格。郑糖完全不顾原糖反弹，继续下跌，盘后看是多头主动减仓所致，预计行情将弱势震荡。 二、行业要闻 印度政府已批准2025-26榨季出口150万吨食糖，并决定取消甘蔗糖蜜出口税，将该关税调整为零150万吨糖出口配额将按比例分配给在运营的糖厂，分配依据为各厂过去三个季的平均产量。糖厂、加工厂及出口商可出口所有等级的食糖，出口量不超过分配额度。配额分配范围覆盖过去三个榨季(2022-23榨季、2023-24榨季、2024-25榨季)中至少有一个榨季正常运营的糖厂，分配标准为这些工厂在上述榨季的平均食糖产量。所有糖厂获得的出口配额统一为其过去三年平均食糖产量的5.286%。 根据巴西蔗糖工业协会(UNICA)发布的数据，2025年10月下半月巴西中南部地 区 甘 蔗 压 榨 量 达3110.8万 吨 ， 较 上 一 榨 季 同 期 的2720.6万 吨 增 长14.34%;糖产量为206.8万吨，同比增长16.40%;乙醇总产量达19.05亿升，同比增长14.38%，其中无水乙醇7.47亿升(同比+14.90%)、含水乙醇11.58亿升(同比+14.05%)，且该半月乙醇总产量中21.57%来自玉米，玉米乙醇产量为4.11亿升，较上一榨季同期的3.78亿升增长8.85%。原料相关指标方面，10月下半月甘蔗出糖量(ATR)为每吨甘蔗151.56公斤，原料用于制糖的比例为46.02%，较上一榨季同期的48.28%下降2个百分点，圣保罗州的圣卡洛斯、圣若泽杜里奥普雷图和皮拉西卡巴等重要产糖区，原料用于制糖的比例也下降了4至7个百分点。糖厂收榨情况上，该半月共有 242家生产单位运营，较上一榨季同期的251家减少，其中222家进行甘蔗加工、10家以玉米为原料生产乙醇、10家为灵活工厂，有54家生产单位在此期间结束甘蔗压作业。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：郑糖主力合约前20名席位成交持仓 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com