行情回顾与操作建议
- 纽约原糖期货主力3月合约收高2.84%至14.85美分/磅，伦敦ICE白糖期货主力3月合约收高3.2%至425.80美元/吨。原糖反弹主要受印度出口利空落地及油价反弹刺激，但反弹空间有限，因北半球主产国处于丰收期。
- 郑糖主力合约继续下跌，01合约收盘5458元/吨，收低32元或0.58%，减仓11059张。国内新糖开始报价，昆明5650元/吨，华东加工糖5840元/吨。郑糖下跌主因多头主动减仓，预计行情将弱势震荡。
行业要闻
- 印度批准2025-26榨季出口150万吨食糖，取消甘蔗糖蜜出口税，配额按比例分配给运营糖厂，覆盖过去三个榨季至少一个榨季正常运营的糖厂。
- 巴西2025年10月下半月甘蔗压榨量达3110.8万吨，同比增长14.34%；糖产量206.8万吨，同比增长16.40%；乙醇总产量达19.05亿升，同比增长14.38%。原料用于制糖的比例下降至46.02%。
数据概览
- 现货走势图显示国内食糖价格较期货价格溢价，2601合约基差走强。
- SR1-5价差收窄，巴西原糖进口利润维持高位。
- 郑商所仓单增加，巴西雷亚尔汇率走弱。
- 郑糖主力合约前20名席位成交持仓数据显示空头减仓明显。
研究结论
- 印度出口政策利好糖市，但巴西增产压力较大，全球糖市供应充足。
- 国内新糖上市对郑糖形成压制，但糖厂提价意愿较强。
- 预计郑糖短期弱势震荡，关注印度出口实际执行情况及巴西压榨进度。
