Daily Strategy Report on Shanghai Export to Europe Containerized Freight Index Futures：上海→欧洲集运期货日报策略报告

期货研究院 e ContainerizedFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 周一宽幅上涨，尤其主力合约。主力合约EC2602报收于1726点，按收盘价日环比上涨7.54%；次主力合约EC2512报收于1792.3点，按收盘价日环比上涨0.13%；最远月合约EC2610报收于1118点，按收盘价日环比上涨1.31%。六大合约成交量合计5.72万手，成交金额合计48.22亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月17日星期一 【重要资讯】 1、11月17日SCFIS（上海→欧洲）录得1357.67点，周环比下跌9.8%；TCI（天津→欧洲）录得$1463.11/TEU和$2462.33/FEU，日环比上涨2.1%和2.8%。 2、在第47周（11月17-23日）至第51周（12月15-21日）期间，已有7%的原定航次（717个航次中的50个）被取消，其中太平洋东向航线占比最高（62%），其次是亚洲-欧洲/地中海航线（24%）和大西洋西向航线（14%）。 3、未来10周（2025年Week48-2026年Week5）上海→欧洲集装箱航线舱位配置：11月最后一周停航了3个航次，提供25.5万TEU舱位。12月前三周已确定的舱位规模分别录得26.8、26.6、25.7万TEU。即将进入旺季，未来四周的已确定周度舱位规模约26万TEU，相对而言并不算特别充沛。不过，Week30-31分别有2.4和5.4万TEU待定，则存在较大的不确定性因素，班轮公司将根据即期市场收货情况和年度合约谈判情况来调整运力规模。12月最后一周之前年度合同签订很有可能已尘埃落地，因此舱位规模大幅扩大至30.7万TEU。明年1月舱位配置呈逐步递减趋势，2026年Week1-5已确定的舱位配置分别录得31.8、28.9、28.0、25.8、25.6万TEU。明年1月待定航次并不多，分布在Week2和Week4共三条，累计有4.7万TEU待定舱位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4、10月韩国出口贸易额录得595.1亿韩元，同比增长3.5%，环比下降9.7%；新加坡出口贸易额录得702.5亿新加坡元，同比和环比分别增长25.2%和12.7%。 5、上周中国港口集装箱吞吐量录得644.1万TEU，周环比下降5.4%。 【市场逻辑】 行情回顾：EC2602结算日确定提前至明年2月9日，同时班轮公司主动控制未来10周舱位规模，叠加以色列对中东局势发表鹰派言论，令周一期市整体上涨，尤其EC2602涨幅最为显著。 后市展望：周一盘后SCFIS大幅下跌9.8%，使得基差负值扩大，周二开盘或因基差修复而低开。从中长期来看，EC2512：班轮公司为了下一年度合同签订已在未来四周控舱。地中海航运和马士基官 方先后发布了12月$3200/FEU和$3100/FEU的涨价函，达飞轮船和赫伯罗先后将线上报价提升至$3445-4045/FEU和$3235-4035/FEU。海洋网联12月上半月线上报价仅$2435/FEU，相对更为务实。整体来看，头部班轮公司有较强挺价决心，不排除其他班轮公司后期也宣涨。目前处于11月中旬尚无法证伪12月涨价能否成功，EC2512将回调后依然有反弹动力。EC2602：交割对标的前两期Week4和Week5已确定的舱位规模分别录得25.8和25.6万TEU，运力相对可控，指数交割对标的第三期Week6的诸多航线服务班轮尚未完全公布，推测约24-25万TEU。可见班轮公司同样希望在2026年春节假期前的发运高潮能挺价成功。需要警惕的是，2025年春节假期前班轮公司同样逐周递减舱位规模，但是市场疲软导致即期运价从年初持续下跌至5月中旬，明年初亦有可能出现类似行情。当前EC2602盘面价与EC2512接近平水，继续上涨空间较为有限。EC2604-2610：更多与地缘局势、长期供需关系和宏观因素有关。从运力供给端来看，截至9月全球未下水新船订单量达到1050.7万TEU，占现有运力规模的31.6%，这批新船将在未来1-4年陆续下水，对市场形成较大压力。全球第三大班轮公司——达飞轮船警告2026年航运业将进入低迷期，原因是运费下降、运力增加以及贸易量减少。达飞轮船将通过成本管控和提高运营效率来为更加艰难的一年做好准备。不过，中东地缘危机再起。以色列再度空袭加沙，加沙停火协议形同虚设，并且多次威胁哈马斯和约旦河西岸，明确反对巴勒斯坦建国。班轮公司可能担忧胡塞武装改变立场，不会贸然完全复航，采取小规模试探性逐步复航的可能性更高，可以缓解一部分运力压力。从运力需求端来看，近期中美贸易关系显著缓和，但特朗普朝令夕改，中国与欧美在俄油和军用稀土方面存在分歧，明年关税问题存在反复的可能性。【交易策略】 本期SCFIS大幅回调，周二开盘或因基差修复而低开，可以考虑低位试多EC2512，套利可以考虑“多EC2512、空EC2602”正套。主力合约EC2602支撑位1600-1650点，压力位1750-1800点。 目录 第一部分盘面情况....................................................................................................................................2第二部分现货市场....................................................................................................................................2第三部分运力规模....................................................................................................................................3第四部分苏伊士运河通航情况..................................................................................................................4第五部分船舶燃料油情况.........................................................................................................................4第六部分人民币兑美元汇率......................................................................................................................5第七部分亚欧宏观经济重点数据日历及提示.............................................................................................5 第一部分盘面情况 第二部分现货市场 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第三部分运力规模 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分苏伊士运河通航情况 资料来源：船视宝,方正中期研究院 资料来源：船视宝、方正中期研究院 第五部分船舶燃料油情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分人民币兑美元汇率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分亚欧宏观经济重点数据日历及提示 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅 供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。