铁合金日报-成本倒挂，中卫硅铁厂停产检修

硅铁市场

• 市场动态：生态环境部启动第三轮第五批中央生态环境保护督察；硅铁2601合约收5566元/吨，资金净流出276万；现货弱稳，72硅铁报5150-5250元/吨，75硅铁报5700元/吨；成本端，青海硅石160-200元/吨，神府兰炭800-840元/吨。
• 基本面分析：供需双弱中错配略收窄，月度供应相对宽松；上周开工率34.84%，减产710吨；需求19073.8吨，减3.73%；钢厂库存微增至81360吨；仓单减少7张至8443张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期震荡运行等待突破；核心逻辑包括兰炭涨价预期、硅铁倒挂严重、产业亏幅较大、合金厂累库、仓单累库预期、政策底支撑及减产是否继续扩大。

锰硅市场

• 市场动态：宁夏印发迎峰度冬有序用电方案，限制高耗能企业用电；锰硅2601合约收5792元/吨，资金净流入800；现货震荡运行，6517锰硅报5550-5600元/吨；成本端，锰矿市场偏强，天津港半碳酸报34.5元/吨度。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应仍宽松；上周开工率39.59%，减产330吨；需求118589吨，减2.08%；钢厂库存增30000吨至349500吨；仓单19863张合计99315吨。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期震荡运行等待突破；核心逻辑包括12月期矿稳中小涨、港口锰矿现货震荡偏强、化工焦提涨预期兑现、锰硅厂持续累库并创新高、仓单累库不及预期、政策底支撑及关注内蒙新增产能投产预期差和其他产区减产驱动。