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2025年三季度食品技术公共报表和估值指南（英）2025

食品饮料 2025-11-18 PitchBook Michael Wong 香港继承教育

宏观环境压力持续：持续的通货膨胀和关税不确定性导致食品科技板块股价普遍下跌，其中线上杂货店板块表现最差，YTD股价下跌23%。餐厅和零售技术板块虽然上一季度表现相对强劲，但受消费者支出放缓影响，增长动能减弱。厨房技术板块受进口关税影响最大，全年价格停滞，反映了贸易政策不确定性对投资者情绪的影响。
私有化交易：在食品科技板块估值普遍下降的背景下，Prosus以42亿美元收购了Just Eat Takeaway.com，而Thoma Bravo以约20亿美元收购了Olo。这两笔交易反映了不同的投资策略，不应混淆。Olo处于扩张的餐厅技术领域，最近实现了盈利，并保持着中二十年代的收入增长，而Just Eat Takeaway.com则参与了竞争激烈且快速整合的食品配送市场，该市场存在持续的运营亏损和收入波动。
头部企业表现相对强劲：大型配送平台DoorDash和Grab Holdings在食品科技板块的整体低迷中表现突出，YTD股价分别上涨59%和26%。DoorDash收购英国公司Deliveroo，显著提升了其国际业务范围，使其在全球45个市场拥有业务，并服务于超过40个国家的超过10亿消费者。两家平台都表现出显著的经营杠杆和利润率扩张，证明了在成熟、运营纪律严明的商业模式中的可持续性。
各细分板块表现：替代蛋白质板块企业股价普遍下跌，YTD中值下跌86%。外卖市场板块中，Demae-can和Delivery Hero表现相对较好，而DoorDash和Grab Holdings表现突出。餐厅和零售技术板块中，Toast和Yelp表现相对较好。厨房技术板块中，De'Longhi Group和Electrolux表现相对较好。线上杂货店板块中，Instacart和Ocado Group表现相对较好。