玉米周报-看涨情绪引发基层惜售，玉米价格逆势上行

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 玉米周报|2025-11-16 【看涨情绪引发基层惜售，玉米价格逆势上行】 作者： 【市场动态】 1、市场价格整理：截至11月14日，全国玉米周均价2219元/吨，上涨12元/吨。期玉米主力2601合约收盘价格2185（+36）元/吨。锦州港入库价2160元/吨（+40），基差-25（+4）。东北深加工企业干粮收购均价2022元/吨，上周1992元/吨，去年同期1951元/吨；华北深加工企业收购均价2226元/吨，上周2174元/吨，去年同期2108元/吨。（数据来源：我的钢联、大连商品期货交易所、吉林玉米批发市场） 从业资格证号：F3034834交易咨询证号：Z0013573 邮箱：wangb@rongdaqh.com 电话：13756046228 2、本周中储粮周拍卖情况：本周23场玉米竞价采购交易，计划采购29.73万吨，实际成交9.66万吨，成交率32.52%；0场玉米竞价销售交易，计划销售0吨，实际成交0吨，成交率0.0%；双向购销交易、进口玉米及整理物竞价销售本周无。（数据来源：我的钢联） 【基本面分析】 玉米价格本周表现强势，随着东北主产区收割结束，丰产被证实后市场关注点主要集中在基层售粮进度上，据咨询信息显示，东北整体售粮进度在19%左右，辽宁售粮进度过半同比偏快，其他地区相对平稳，本周价格上涨东北地区以吉林和辽宁为主，涨幅多在50元/吨，黑龙江和内蒙上涨20元/吨，华北涨幅多在50元/吨左右，期玉米从10月中旬收盘低点2117至周五收盘2185累计反弹68点，基差走势平稳，基于上述信息，本轮价格反弹主要可参考两点，一是期初结转库存低位遭遇华北玉米霉变，华北及南方饲料企业对陈粮需求增加；二是气温下降粮源宜储时遭遇运输受阻，铁路车皮难请，汽运随行涨价下外流集中在港口，倍增的需求加上低位的库存引发市场看涨情绪，而天气转冷，基层惜售心态形成，结构性矛盾进一步突出，自媒体渠道喊涨声浪不断，仅靠丰产支撑的空头收到压制。但市场从不缺乏理性投资者，价格反弹至当前位置已略显力竭之感，东北传统春节前尚有五成6000余万吨玉米待售，两个半月之间，价格维持已是不易，持续上涨从何而来，本轮供给集中期的价格逆势反弹需谨慎看待，建库需结合价格表现及地理区域评估，现货仍有小福追涨预期，期玉米上方空间不做较高预期。（数据来源：大连商品交易所、我的钢联） 【总结】 1、观点：当前位置贴近顶部，上方空间不做较高预期。 2、核心逻辑：1）基层受市场看涨情绪影响，惜售心态偏强；2）小麦玉米价差扩大，玉米配比提升带动饲用需求端增量采购；3）物流受限中间渠道被动建库，市场多炒作铁路放开后抢粮大战；4）贸易端被动建库转为主动建库，但控制在低风险敞口位置。 3、风险：关注政策性收购信息及基层售粮进度。 二、进口玉米情况 三、南北港库存情况 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。