沪镍及不锈钢市场分析总结
观点和策略
- 沪镍：本周震荡偏弱运行，向下承压，主力空头持续增仓。产业链方面，镍矿价格坚挺，印尼2026年RKAB配额预计3.19亿吨，供应宽松；镍铁价格继续回落，成本线重心下降；不锈钢库存回升，供应过剩。原生镍有新产能投产，短期产量或有下降，但中长线供应依然强劲，库存持续累加。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车回升，但总体提振有限。中长线过剩格局不变。
- 操作策略：沪镍主力震荡偏弱，向下承压，前低有一定支撑；不锈钢主力向下承压，偏弱运行，考验前低支撑。
基本面分析
镍矿市场
- 价格：维稳，海运费持平。
- 库存：中国14港镍矿库存总量1509.49万湿吨，较上期增加27.83万湿吨（增幅1.88%），其中菲律宾镍矿增加16万湿吨（增幅1.12%），其他国家镍矿增加11.83万湿吨（增幅20.5%）。
- 进口：2025年9月镍矿进口量611.45万吨，环比减少23.22万吨（降幅3.66%），同比增加154.83万吨（增幅33.91%），其中自菲律宾进口581.74万吨（占比95.14%）。
电解镍市场
- 价格：本周震荡偏弱，向下承压，价格下破12万后观望情绪加重，前期低点附近成交好转。
- 产量：2025年10月中国精炼镍产量33345吨，环比减少9.38%，同比增加8.09%；2025年1-10月累计产量353335吨，同比增加32.70%。目前国内精炼镍企业开工率95.62%，产能利用率72.99%。
- 进出口：2025年9月精炼镍进口量28367.371吨，环比增加4181吨（涨幅17.29%），同比增加22779吨（增幅407.65%）；净进口14255.276吨，环比减少207.24%，同比减少57.65%。2025年9月精炼镍出口量14112.095吨，环比减少936吨（降幅6.22%），同比增加3807吨（增幅36.94%）。
镍铁市场
- 价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格下跌。
- 产量：2025年10月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比增幅5.43%，同比降幅8.5%。
- 进口：2025年9月镍铁进口量108.5万吨，环比增加21.1万吨（增幅24.2%），同比增加34.8万吨（增幅47.2%），其中自印尼进口105.5万吨（增幅24.1%）。
不锈钢市场
- 价格：本周304不锈钢价格（四地均价）下跌112.5元/吨。
- 产量：2025年10月不锈钢粗钢产量342.67万吨，其中300系产量176.27万吨，环比上涨1.43%。
- 库存：2025年11月14日无锡库存58.48万吨，佛山库存34.74万吨，全国库存107.1万吨，环比上升3.65万吨，其中300系库存66万吨，环比上升2.04万吨。
新能源汽车产销情况
- 产销数据：2025年10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%；1-10月产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。
- 动力电池：2025年10月动力电池产量170.6GWh，环比增长12.9%，同比增长50.5%；销量166GWh，环比增长13.3%，同比增长50.8%。1-10月国内动力电池累计装车量578GWh，累计同比增长42.4%。
技术面分析
- 日K线：价格继续承压，持仓大幅增加，空头主力发力。MACD指标绿柱发散，向下趋势。KDJ进入超卖区，或有反弹需求。
- 综合判断：震荡偏弱运行，向前期低点支撑发起考验。
研究结论
- 沪镍：中长线过剩格局不变，短期震荡偏弱，向下承压，前低有一定支撑。
- 不锈钢：向下承压，偏弱运行，考验前低支撑。
