摘要
上周天然橡胶主力合约RU2601价格在14955-15415元/吨之间运行，总体小幅上涨，当周上涨220点，涨幅1.47%。
后市展望
宏观方面，美国结束政府停摆提振市场情绪，但国内经济增速放缓。基本面显示，供给端橡胶成本存在支撑，10月进口同比小幅增加，1-10月累计进口增幅明显。需求端，轮胎企业开工率微幅上升，但终端车市销量下滑，需求转弱预期增强。库存方面，上期所库存下降，社会库存和青岛库存微幅回升。总体来看，市场多空交织，缺乏驱动，预计短期维持震荡运行。
关注重点
中美贸易关系、欧美反倾销政策、橡胶主产区天气、原料产出、终端需求变化、零关税政策推进情况。
操作策略
预计RU2601短期维持震荡，单边维持区间操作，套利考虑多RU2601空RU2609，期权暂时观望。
价格分析
- 期货价格：RU2601上周震荡偏强，收于15215元/吨，上涨1.47%。
- 现货价格：云南国营全乳胶上涨250元/吨至14800元/吨，泰三烟片下跌100元/吨至18300元/吨，越南3L上涨150元/吨至15200元/吨。
- 基差价差：维持在-415元/吨，较上周缩小30元/吨。
重要市场信息
- 美国政府结束停摆，经济数据疲软。
- 美联储官员支持进一步降息，但部分官员持谨慎态度。
- 中国10月经济数据放缓，CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.1%。
- 10月乘用车销量同比下降0.8%，新能源汽车销量同比增长18.5%。
- 9月重卡销量同比增长82.95%，轮胎产量同比上升0.2%。
供应端情况
- 9月全球天然橡胶总产量103.53万吨，同比增长4.89%。
- 9月中国合成橡胶产量77.4万吨，同比增长13.5%。
- 9月中国轮胎进口量1.06万吨，环比上升13.98%。
- 9月中国汽车产量同比增长17.15%，销量同比增长14.86%。
- 9月中国重卡销量同比增长82.95%。
库存端情况
- 上期所库存108470吨，环比下降10500吨。
- 中国天然橡胶社会库存105.63万吨，环比增加0.03万吨。
- 青岛地区库存44.95万吨，环比增加0.18万吨。
基本面分析
供给端，橡胶成本存在支撑，进口量同比增加。需求端，轮胎企业开工率微幅上升，但终端车市销量下滑，需求转弱。库存方面，上期所库存下降，社会库存和青岛库存微幅回升。
后市展望
宏观情绪外强内弱，供给端存在支撑，终端消费表现回落，库存小幅累库，预计短期维持震荡运行。
观点及操作策略
预计RU2601短期维持震荡，单边维持区间操作，套利考虑多RU2601空RU2609，期权暂时观望。
