动力煤周报：再提能源保供，煤市氛围迎降温

2025-11-14 涂伟华宝城期货庄晓瑞

核心观点：本周国内动力煤涨势放缓，价格企稳，秦皇岛港5500K报价827元/吨，较去年同期仅偏低18元/吨。近两个月煤价累计上涨超20%，但11月后市场氛围降温，主要因煤价上涨导致贸易商和终端企业抵触，以及国家发改委召开能源保供会议稳定市场预期。
关键数据：
- 价格：秦皇岛港5500K煤价周环比上涨28元/吨，累计涨幅超20%。
- 供应：中央安全生产考核巡查组进驻山西、新疆，产地安监趋紧但产量未受影响，煤矿平稳生产。
- 需求：沿海八省电厂煤炭日耗187.6万吨，内陆17省电厂日耗324.1万吨，电煤需求旺季未启动。
- 库存：环渤海9港煤炭总库存2409.2万吨，周环比累库56.8万吨，但较去年同期仍偏低324.4万吨。
- 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价108.81美元/吨。
后市展望：迎峰度冬临近且北港存煤偏低，年底供应收缩预期支撑煤价，但国家发改委保供稳价政策抑制投机，预计近期动力煤高位震荡运行。