计算机行业周报：巨头持续大模型竞争

计算机行业周报（20251110-20251116）：巨头持续大模型竞争 报告摘要 行情回顾：本周（2025.11.10-2025.11.16）本周申万计算机行业指数下跌3.03%，在31个申万一级行业中排名第29位。截至本周五（11月14日），计算机行业指数与较年初上涨18.24%，跑赢沪300指数0.62pct。 OpenAI发布GPT-5.1系列旗舰模型。此次升级以“提升ChatGPT智能水平与对话趣味性”为核心目标的，将于本周启动用户推送。本次更新推出GPT-5.1 Instant与GPT-5.1 Thinking两款模型，分别针对日常交互与高级推理场景优化。GPT-5.1在智能和沟通风格上都有了显著提升更善于遵循指令。同时优化推理时间调配，实现简单问题快速回应、复杂任务处理投入更多时间。 ◼推荐公司及评级 阿里、腾讯积极布局AI智能体。1）阿里巴巴启动C端AI应用项目：据11月13日《科创板日报》报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。2）腾讯未来将推出微信内部的AI智能体：根据量子位，11月13日，腾讯总裁刘炽平在腾讯财报电话会上发言称，微信最终会推出一个AI智能体，帮助用户在微信内部利用AI完成很多任务。 相关研究报告 <<拟港股上市，加速公司全球化业务布局>>--2025-11-12<<布 局 脑 机 接 口 ， 丰 富 公 司 产 品线>>--2025-11-11<<盈利能力改善，围绕AI+安全持续发力>>--2025-11-08 Kimi K2 Thinking在开源模型中取得领先。Kimi K2 Thinking是基于“模型即Agent理念”训练的新一代Thinking Agent，它原生掌握“边思考，边使用工具”的能力。模型无需人类干预，即可凭借持续稳定的深度思考能力自主实现高达300步的工具调用，从而帮助用户解决更复杂的问题。Kimi K2 Thinking在Artificial Analysis智能指数中获得67分，领先于所有其他开源权重模型，在所有模型中仅次于GPT-5。 证券分析师：曹佩电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520080001 投资建议：OpenAI发布GPT-5.0后快速迭代至GPT-5.1，重视C端用户体验的优化。阿里巴巴、腾讯积极布局AI智能体，抢占AI时代C端流量入口，看好AI应用发展。重点推荐金山办公、蜂助手、用友网络、合合信息、熵基科技、云从科技等。AI应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、协创数据、联想集团、卡莱特等。 风险提示：AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。 目录 一、行业重点事件回顾..............................................................4(一) OpenAI发布GPT-5.1，优化用户体验................................................4(二)阿里、腾讯积极布局AI智能体.....................................................4(三) Kimi K2 Thinking发布，国产AI模型更进一步......................................6二、行情回顾......................................................................8三、投资建议......................................................................9四、风险提示......................................................................9 图表目录 图表1：GPT 5.1优化思考时间调配.....................................................4图表2：Qwen在开源大模型市场份额领先.................................................5图表3：腾讯元宝已打通数十个腾讯系AI应用............................................6图表4：Kimi K2在多项基准测试中取得SOTA.............................................7图表5：Kimi K2 Thinking在Artificial Analysis排行榜位列第二.........................7图表6：申万一级行业周涨幅（11.10-11.14）............................................8图表7：申万计算机指数和沪深300指数年初至今涨跌幅（截至11.14）......................8图表8：本周计算机行业涨跌幅前五.....................................................9 一、行业重点事件回顾 (一)OpenAI发布GPT-5.1，优化用户体验 11月13日，OpenAI正式发布GPT-5.1系列旗舰模型。此次升级以“提升ChatGPT智能水平与对话趣味性”为核心目标的，将于本周启动用户推送。本次更新推出GPT-5.1 Instant与GPT-5.1 Thinking两款模型，分别针对日常交互与高级推理场景优化。 ◼GPT-5.1Instant：ChatGPT最常用的模型，在保持快速响应优势的基础上，默认风格更具热情与对话感，指令遵循能力显著提升，能精准契合用户具体需求。 ◼GPT-5.1 Thinking：高级推理模型，首次引入“自适应推理”机制，面对数学、编程等复杂问题时可主动分配更多思考时间，实现简单问题快速回应、复杂任务精准解答的双重优化。同时，模型输出文本大幅减少专业术语与晦涩表达，更加通俗易懂。 资料来源：机器之心，太平洋证券整理 (二)阿里、腾讯积极布局AI智能体 阿里巴巴启动C端AI应用项目。11月13日，据《科创板日报》报道，阿里巴巴已秘密启动 “千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。 Qwen是全球第一大开源模型，占据开源市场份额第一。根据每日经济新闻，自2023年阿里开源通义千问大模型以来，千问Qwen全球下载量超过6亿次，衍生模型超过17万个，位居全球第一开源模型。黄仁勋在2025 GTC大会上发表主旨演讲时称，2025年以来，来自中国的阿里通义千问Qwen已占据开源模型的大部分市场份额，并且领先优势还在持续扩大中。 资料来源：每日经济新闻，太平洋证券整理 腾讯未来将推出微信内部的AI智能体。根据量子位，11月13日，腾讯总裁刘炽平在腾讯财报电话会上发言称，微信最终会推出一个AI智能体，帮助用户在微信内部利用AI完成很多任务。目前这一愿景仍处于早期阶段，微信正通过多路径并行探索：一是将“腾讯元宝”等现有AI能力引入微信，测试独立AI功能；二是利用AI升级搜索体验，更高效地满足用户信息获取与分析需求；三是逐步开发并试点垂直领域的专用智能体能力。 (三)Kimi K2 Thinking发布，国产AI模型更进一步 11月6日，月之暗面发布开源思考模型Kimi K2 Thinking。Kimi K2 Thinking总参数量1万亿，激活参数320亿，仅支持文本输入，支持256K上下文窗口。Kimi K2 Thinking是基于“模型即Agent理念”训练的新一代Thinking Agent，它原生掌握“边思考，边使用工具”的能力。通过同时扩展思考Token和工具调用的步数，实现更强的Agent和推理性能。模型无需人类干预，即可凭借持续稳定的深度思考能力自主实现高达300步的工具调用，从而帮助用户解决更复杂的问题。 模型各项能力全面提升。1）推理能力：在允许搜索、Python、网络浏览工具的同等情况下，模型在人类最后的考试（Humanity's Last Exam）基准评测中取得了44.9%的SOTA成绩，超过GPT-5（41.7%）。2）自主搜索与浏览能力：网络浏览能力基准测试（BrowseComp）得分60.2%（人类平均得分29.2%），超越GPT-5（54.9%）取得SOTA，并在复杂信息收集推理（SEAL-0）等多项基准测试中表现达到SOTA水平。模型可借助多达上百步的“思考-搜索-浏览网页-思考-编程”动态循环，持续地提出并完善假设、验证证据、进行推理，并构建出逻辑一致的答案。3）Agent编程能力：在多语言软件工程基准SWE-Multilingual、SWE-bench验证集和Terminal终端使用等 基准测试中的表现有了进一步提升，在处理HTML、React以及组件丰富的前端任务时性能有明显提升，实测中可生成功能完善的网页应用和交互式工具。 KimiK2 Thinking在开源模型中取得领先。Kimi K2 Thinking在Artificial Analysis智能指数中获得67分，领先于所有其他开源权重模型，包括最近发布的MiniMax-M2（61分）和DeepSeek-V3.2-Exp（57分），在所有模型中仅次于GPT-5。 资料来源：Artificial Analysis，太平洋证券整理 使用原生INT4量化技术提升推理效率和硬件兼容性。Kimi K2 Thinking在后训练（post-training）阶段采用了量化感知训练（QAT），并对MoE组件应用了INT4纯权重（weight-only）量化。这使得Kimi K2 Thinking模型能够在复杂推理和Agentic任务中支持原生的INT4推理，并将生成速度提升了约2倍。INT4对推理硬件的兼容性更强，对国产加速计算芯片也更加友好。 价格方面，Kimi K2 Thinking价格与KimiK2-0905相同，基础版API每百万Token输入4元，输出16元，命中缓存的输入为1元。Turbo版API输出速度100 Token/s，每百万Token输入8元，输出58元，命中缓存的输入为1元。 二、行情回顾 本周申万计算机行业指数下跌3.03%，在31个申万一级行业中排名第29位。截至本周五（11月14日），计算机行业指数与较年初上涨18.24%，跑赢沪深300指数0.62pct。 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 本周计算机行业涨幅前五的公司分别海峡创新（+33.1%）、英方软件（+19.3%）、恒银科技（+17.94%）、ST赛为（+16.59%）、安博通（+15.29%）；跌幅前五的公司分别为方直科技（-19.91%）、淳中科技（-17.43%）、鼎捷数智（-16.04%）、莱斯信息（-15.39%）、格尔软件（-13%）。 三、投资建议 OpenAI发布GPT-5.0后快速迭代至GPT-5.1，重视C端用户体验的优化。阿里巴巴、腾讯积极布局AI智能体，抢占AI时代C端流量入口，看好AI应用发展。重点推荐金山办公、蜂助手、用友网络、合合信息、熵基科技、云从科技等。AI应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、协创数据、联想集团、卡莱特等。 四、风险提示 AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。