消费者服务行业周报（20251110-20251114）
AI智能总结
消费者服务2025年11月16日 消费者服务行业周报（20251110-20251114） 推荐 （维持） 关注消费复苏及产业升级驱动的结构性机会 ❑核心观点：11月7日，陕西旅游沪主板IPO成功过会，即将登陆上交所主板。公司构建旅游演艺、索道及餐饮三大业务体系，旗下《长恨歌》演艺、西峰索道与唐乐宫形成核心IP与消费场景，确立“景区+文化旅游”龙头地位。报告期内业绩增长强劲，营收自2022年2.32亿元跃升至2024年12.63亿元，归母净利润由亏损0.72亿元转为盈利5.12亿元。2025年上半年营收5.16亿元，净利润2.04亿元，盈利稳健。旅游演艺为公司核心支柱，收入从2022年0.83亿元增至2024年7.39亿元，占比达58.5%，其中《长恨歌》贡献超九成；索道业务稳步增长，2024年收入4.73亿元，西峰索道为主力。本次IPO拟募资15.55亿元，投向泰山秀城（二期）、少华山南线索道等建设项目及太华索道等股权收购，有望打造第二增长曲线。 华创证券研究所 证券分析师：饶临风邮箱：raolinfeng@hcyjs.com执业编号：S0360525080002 证券分析师：曹锦瑜邮箱：caojinyu@hcyjs.com执业编号：S0360525100001 ❑投资建议：我们认为，在消费复苏与产业升级双轮驱动下，服务消费与细分领域龙头有望迎来结构性机会。建议关注：1）酒店板块底部企稳与经营改善标的：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、君亭酒店；2）灵活用工与AI技术深度融合的龙头企业：科锐国际、北京人力；3）直接受益于海南自贸港政策利好的免税龙头：中国中免；4）具备客流复苏弹性、冰雪旅游热点及新供给带动的景区运营商：长白山、峨眉山、三峡旅游。 行业基本数据 占比%股票家数(只)550.01总市值(亿元)4,988.040.43流通市值(亿元)4,570.810.49 ❑行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为2.28%。同花顺全A涨跌幅为-0.45%，沪深300涨跌幅为-1.08%，中信消费者服务涨跌幅为-1.34%。恒生指数涨跌幅为2.22%，恒生大湾消费服务涨跌幅为3.20%。社服板块涨幅居前的股票为祥源文旅、ST张股、锦江酒店、华住集团、君亭酒店、首旅酒店、蜜雪集团、海底捞、百胜中国、凯撒旅业、银河娱乐、曲江文旅、香港中旅、新濠国际发展。 %1M6M12M绝对表现-7.7%-0.7%9.2%相对表现-6.9%-20.3%-9.9% ❑重要公告：1.东方甄选：于2025年9月23日认购理财产品，本金额为人民币1亿元，其非保本预期浮动年化回报率为2.80%，到期日为2026年9月23日。2.首旅酒店：携程上海于2025年11月10日通过大宗交易的方式减持首旅酒店股份数量达到25,206,000股，占公司总股本的2.26%。本次权益变动后，携程上海持股比例由12.26%变动为10.00%，触及1%刻度，及5%的整倍数。3.锦江酒店：张晓强同志任锦江国际（集团）有限公司党委书记，并提名任董事长；赵奇同志不再担任锦江国际（集团）有限公司党委书记、董事长职务。4.澳博控股：2025年第三季度，公司博彩净收益为65.37亿港元，较去年同期的69.95亿港元下降6.5%；第三季度经调整EBITDA为8.81亿港元，同比下降15.0%；归母净利润为900万港元，较2024年同期的1.01亿港元下降91.1%。5.京东集团：公司的并表子公司京东物流已委任王振辉先生为其首席执行官及执行董事，以接替胡伟先生，自2025年11月13日起生效。胡先生已辞任京东物流首席执行官及执行董事，原因为彼将于京东集团有其他任职。6.京东集团：三季度，京东集团收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%。净利润53亿元，上年同期净利润117亿元。 相关研究报告 《消费者服务行业周报（20251103-20251107）：关注海南封关以及离岛免税新政机会》2025-11-10《消费者服务行业周报（20251027-20251031）：关注“十五五”提振消费相关政策》2025-11-03《消费者服务行业周报：酒店及出行数据边际改善，关注行业拐点》2025-10-21 ❑未来一月内股东大会：1.方直科技将于2025-11-27召开临时股东大会；2.中公教育将于2025-11-25召开临时股东大会；3.中国中免将于2025-11-24召开2025年第一次H股类别股东会；4.中国中免将于2025-11-24召开2025年第一次A股类别股东会；5.中国中免将于2025-11-24召开临时股东大会；6.众信旅游将于2025-11-18召开临时股东大会；7.峨眉山A将于2025-11-18召开临时股东大会；8.中青旅将于2025-11-17召开临时股东大会；9.云南旅游将于2025-11-17召开临时股东大会；10.凯撒旅业将于2025-11-17召开临时股东大会；11.ST张股将于2025-11-17召开临时股东大会。 ❑风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期。 目录 一、社会服务行业涨跌幅及成交额.......................................................................................4 （一）板块涨跌幅...........................................................................................................4（二）板块成交额...........................................................................................................7 二、本周重要公告...................................................................................................................8 四、本周行业资讯...................................................................................................................9 图表目录 图表1社会服务板块本周表现好于沪深300......................................................................4图表2社会服务板块今年以来涨幅.....................................................................................4图表3恒生大湾消费服务本周表现好于恒生指数.............................................................4图表4恒生大湾消费服务今年以来表现.............................................................................4图表5 A股社服相关板块本周涨跌幅（%）......................................................................5图表6本周商社板块涨跌幅.................................................................................................5图表7餐饮板块周度涨跌幅前五的个股.............................................................................5图表8服务互联网平台板块周度涨跌幅前五的个股.........................................................6图表9酒店板块周度涨跌幅前五的个股.............................................................................6图表10旅游及景区板块周度涨跌幅前五的个股...............................................................6图表11教育板块周度涨跌幅前五的个股...........................................................................7图表12专业服务板块周度涨跌幅前五的个股...................................................................7图表13 A股主要指数成交额本周增幅（%）....................................................................8图表14港股主要指数成交额本周增幅（%）....................................................................8图表15商社板块本周重要公告...........................................................................................8图表16商社板块未来一月内上市公司股东大会信息.......................................................9 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 （一）板块涨跌幅 本周社会服务行业涨跌幅为2.28%。同花顺全A涨跌幅为-0.45%，沪深300涨跌幅为-1.08%，中信消费者服务涨跌幅为-1.34%。恒生指数涨跌幅为2.22%，恒生大湾消费服务涨跌幅为3.20%。 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：iFind，华创证券 细分板块看，本周A股社服相关板块的涨跌幅分别为：互联网电商（0.02%）、酒店餐饮（7.16%）、贸易（0.42%）、一般零售（4.27%）、专业连锁（-0.21%）、旅游及景区（3.40%）、教育（0.94%）。 资料来源：iFind，华创证券 从各个细分板块的个股涨跌幅来看，本周各个板块涨跌幅靠前的企业如下： 1）餐饮板块 涨幅前五：蜜雪集团（7.63%）、海底捞（6.97%）、百胜中国（6.81%）、茶百道（5.32%）、同庆楼（4.27%）。 涨幅后五：全聚德（-4.60%）、大家乐集团（-4.15%）、海伦司（-2.78%）、绿茶集团（-2.33%）、小菜园（0.58%）。 2）服务互联网平台板块 涨幅前五：携程集团（5.40%）、同程旅行（4.63%）、万物新生（4.05%）、叮咚买菜（3.59%）、嘀嗒出行（0.00%）。 涨幅后五：途牛（-7.21%）、京东集团-SW（-5.73%）、拼多多（-3.56%）、阿里巴巴-W（-3.25%）、美团（-1.96%）。 3）酒店板块 涨幅前五：锦江酒店（13.13%）、华住集团-S（11.69%）、君亭酒店（11.68%）、首旅酒店（7.63%）、华天酒店（4.46%）。 涨幅后五：万达酒店发展（-8.24%）、香格里拉亚洲（-1.06%）、亚朵（0.00%）、大酒店（1.34%）、金陵饭店（2.
