核心观点
该研报介绍了与亚马逊和苹果公司股票表现最差的自动赎回增强回报双向票据（以下简称“票据”），该票据将于 2025 年 11 月 25 日定价，并于 2025 年 11 月 28 日发行。
票据结构
- 期限：约 3 年，若未在到期前被赎回。
- 收益：取决于亚马逊和苹果公司股票（以下简称“标的股票”）的个别表现。
- 赎回：若标的股票在赎回观察日的观察值等于或高于其赎回价值，则票据将自动赎回，赎回金额等于赎回金额。
- 到期收益：
- 若标的股票的到期价值等于或高于其起始价值的 100%，则您将获得标的股票价值增长 150% 的上行风险敞口。
- 若标的股票的到期价值低于其起始价值的 100% 但等于或高于其起始价值的 70%，则您将获得等于标的股票到期价值相对于其起始价值下降幅度的绝对值的正回报。
- 若标的股票的到期价值相对于其起始价值下跌幅度超过 30%，则您的投资将面临标的股票价值下跌 1:1 的下行风险，且最高 100% 的本金将面临风险。
风险因素
- 投资损失风险：票据没有保证的本金偿还，若标的股票表现不佳，您可能损失部分或全部投资。
- 正回报有限：基于标的股票下跌的正回报有限，标的股票下跌幅度超过 30% 将导致损失。
- 无利息支付：票据不支付利息，与传统债券不同。
- 自动赎回风险：票据可能因标的股票表现达到一定水平而被自动赎回，这将限制您获得更高收益的机会。
- 收益率风险：票据的收益率可能低于同等期限的传统债券。
- 标的股票价格波动风险：票据的支付金额取决于标的股票的价格，标的股票价格波动将影响票据的价值。
- 信用风险：票据的支付金额取决于发行人 BofA Finance LLC（以下简称“发行人”）和担保人 Bank of America Corporation（以下简称“担保人”）的信用状况，若发行人或担保人财务状况恶化，您可能无法获得应得的支付金额。
- 市场风险：票据的公开报价将高于其初始估计价值，且二级市场的交易价格可能低于购买价格。
- 税收风险：票据的税收处理方式尚不明确，可能存在与美国联邦所得税法相关的风险。
其他信息
- 该票据由 BAC 担保，且 BAC 的担保将优先于其其他无担保和未担保债务。
- BofA Securities LLC（以下简称“BofAS”）将作为票据的承销商。
- 该票据不面向欧洲经济区或英国的个人投资者销售。
