美债专题跟踪：多空因素交织，10年期美债收益率震荡持平

上周美债收益率走势回顾

• 11月3日当周，10年期美债收益率震荡后与上周持平，最终报4.11%。具体变化：周一上行2bp，周二下行3bp，周三上行7bp，周四下行6bp，周五持平。
• 周期性因素：财政部四季度借款预期低于预期及美联储官员降息言论推动周二收益率下行；ADP就业及ISM服务业PMI超预期令周三收益率大幅上行；挑战者就业数据恶化周四收益率下行；密歇根消费者信心指数走低但政府关门前景提振周五收益率稳定。

短期走势展望

• 本周政府停摆结束或提振市场情绪，但私人部门经济数据疲软及美联储激进降息预期可能压制收益率，预计10年期美债收益率在4.10%附近窄幅震荡。

10Y-2Y期限利差扩大

• 截至11月7日，10年期美债收益率不变，1年期至7年期短端收益率均下行，20年期及30年期长端上行，10Y-2Y利差扩大5bp至56bp。

中美利差倒挂收窄

• 截至11月7日，10年期美债收益率不变，10年期中债收益率上行2bp，中美利差收窄2bp至229bp。短期内，美债收益率高位震荡与中债利率下行将维持深度倒挂。