银行2025年三季报综述：息差筑底，手续费改善，国有行全部营利双增

2025年前三季度，上市银行整体业绩呈现持续修复态势，主要受生息资产规模扩张、手续费收入改善和息差企稳驱动。其中，城商行营收表现最佳，国有行表现良好，股份行和农商行表现相对靠后。生息资产保持增长，贷款及垫款和债券投资分别增长7.83%和13.94%；主动负债扩张降速，吸收存款和主动负债规模增速分别为7.80%和10.90%。净息差下行趋势企稳，上市银行总体净息差为1.35%，除国有行微幅下滑外其余均企稳。债市调整扰动非息收入表现，非息收入总体增速为5.02%，环比下降1.99pct，主要受其他非息收入拖累；净手续费增速扩大，各银行板块均现增长，城商行增速居首。资产质量稳中有升，贷款不良率为1.23%，较上半年末下降；信用成本持续下行，整体信用成本约0.14%，较同比和环比均显著下行；拨备覆盖率约235.98%，部分银行小幅下行。展望未来，随着经济基本面修复、政策刺激落地，资产质量有望保持稳健提升趋势。投资建议关注存款到期量较大、息差改善有望超预期的银行（重庆银行、招商银行、交通银行）和明显受益于固定资产投资改善的城商行（江苏银行、齐鲁银行、青岛银行）。