第一部分 数据
- 玉米价格：2025年11月13日收盘价为218690.41元/吨，涨跌幅为5.40%，成交量增减幅为18.39%，持仓量增减幅为-0.61%。
- 玉米淀粉价格：2025年11月13日收盘价为2507170.68元/吨，涨跌幅为33.81%，持仓量增减幅为0.70%。
- 玉米跨期价差：C01-C05为-713元/吨，CS01-CS05为-761元/吨，CS09-C09为3460元/吨。
- 淀粉跨期价差：CS05-CS09为453元/吨，CS01-C01为3218元/吨，C09-C01为-96元/吨。
- 基差：淀粉今日报价CS2605为2509元/吨，涨跌为CS2601为2601元/吨，现货与基差玉米今日报价涨跌为CS2609为2156元/吨。
- 港口数据：锦州港平舱价为225760.27元/吨，龙凤、中粮、嘉吉等港口价格分别为1960、2050、2300元/吨。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米10月报告未发布，中美关系缓和，美玉米反弹但产量仍高位，窄幅震荡。美玉米配额内关税为11%，高粱为12%，国外玉米进口利润下跌，12月巴西进口价格2156元。北方港口平仓价上涨至2200元附近。华北上量减少，玉米现货偏强，东北与华北价差较大。华北小麦价格稳定在2490元/吨附近，小麦与玉米价差较大，玉米有性价比。国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存较低，部分企业在东北建库存。吉林玉米陆续上市，贸易商囤货情绪强，东北玉米相对偏强，北港收购价偏强，华北玉米价格上涨，预计2100元/吨有支撑。市场关注后期东北玉米季节性卖压及下游建库情况。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米现货稳定，淀粉价格在2750元附近，东北淀粉现货也稳定。本周玉米淀粉库存下降至113.3万吨，较上周减少0.5万吨。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均收益在600元以上，今日山东副产品贡献在638元。华北玉米短期偏强，东北玉米企稳，企业盈利较好。01淀粉跟随玉米偏强震荡，但华北玉米12月仍有回落空间，后期玉米淀粉现货也会回落，短期盘面01淀粉反弹空间有限。
第三部分 玉米期权
第四部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格，单位：元/吨。
- 图2：玉米01合约基差，单位：元/吨。
- 图3：玉米1-5价差，单位：元/吨。
- 图4：玉米淀粉1-5价差，单位：元/吨。
- 图5：玉米淀粉01合约基差，单位：元/吨。
- 图6：玉米淀粉01合约价差，单位：元/吨。
交易策略
- 单边：美玉米400美分/蒲有支撑，05和01玉米观望。
- 套利：01玉米和淀粉价差可以尝试逢高做缩。
研究结论
- 玉米短期现货相对偏强，但后期仍有回落空间，01玉米反弹空间有限。
- 淀粉价格主要受玉米价格和下游备货情况影响，短期反弹空间有限。
- 建议短期累沽玉米期权，滚动操作。
