核心观点与关键数据
JM主力合约与J主力合约
- JM主力合约收盘价1214.00元/吨，环比下跌5.00元；J主力合约收盘价1686.00元/吨，环比下跌3.50元。
- JM期货合约持仓量941024手，环比增加11489手；J期货合约持仓量48706手，环比减少207手。
- JM5-1月合约价差47.00元/吨，环比下跌13.50元；J5-1月合约价差134.00元/吨，环比下跌12.00元。
- JM主力合约基差396.00元/吨，环比上涨5.00元；J主力合约基差144.00元/吨，环比上涨3.50元。
现货市场
- 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）161.30美元/湿吨，日照港准一级冶金焦1620.00元/吨，天津港一级冶金焦1720.00元/吨。
- 京唐港澳大利亚进口主焦煤1590.00元/吨，环比下跌10.00元；山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨。
- 内蒙古乌海产焦煤出厂价1400.00元/吨，环比上涨70.00元。
库存与产量
- 314家独立洗煤厂精煤产量27.40万吨，环比下降0.10万吨；精煤库存300.80万吨，环比上升5.80万吨。
- 原煤产量41150.50万吨，环比上升2100.80万吨；煤及褐煤进口量4173.70万吨，环比下降426.30万吨。
- 523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.00万吨，环比上升5.60万吨。
- 16个港口进口焦煤库存527.38万吨，环比上升13.49万吨；焦炭18个港口库存262.51万吨，环比下降7.39万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存1070.02万吨，环比上升17.32万吨；独立焦企全样本焦炭库存58.30万吨，环比下降1.57万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存787.30万吨，环比下降9.02万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存626.64万吨，环比下降2.41万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.84天，环比下降0.12天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.07天，环比下降0.50天。
- 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比上升76.14万吨；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨，环比下降1.00万吨。
- 独立焦企产能利用率72.31%，环比下降1.13%；焦炭产量4255.60万吨，环比下降4.10万吨。
- 全国247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上升1.42%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.79%，环比下降0.80%。
- 粗钢产量7349.01万吨，环比下降387.84万吨。
行业消息与观点
- Mysteel预测西芒杜项目2026年南北区块合计产量将达到2000万吨。
- 证监会副主席李明强调推动中长期资金入市，扩大社保、保险、年金等权益类投资规模。
- 中国光伏行业协会推进行业自律和“反内卷”工作，打击造谣抹黑行为。
- 国家发展改革委发布促进新能源消纳和调控的指导意见，到2030年新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。
- 国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议，要求稳定能源生产供应。
技术分析
- JM主力合约日K位于20和60均线之间，宽幅震荡运行。
- J主力合约日K位于20和60均线下方，宽幅震荡运行。
研究结论
- 焦煤和焦炭市场呈现季节性波动，JM和J主力合约价格下跌，但基差上涨。
- 现货端焦煤和焦炭价格稳中有升，库存季节性回升，但可用天数下降。
- 需求端铁水产量回落，钢厂库存下降，但开工率上升。
- 上游矿端开工率受安监影响回落，进口量增加。
- 宏观政策支持新能源发展，能源保供会议强调稳定供应。
- 技术层面建议宽幅震荡运行，注意风险控制。
