业绩表现良好，看好多领域协同发展

唯科科技业绩表现良好，核心业务协同发展保障盈利能力。公司构建了精密模具、注塑产品和健康产品三大核心业务板块，精密注塑模具、注塑件、健康产品分别属于产业链的上中下游，存在协同效应。2025年前三季度，公司实现总营收16.80亿元，同比增长25.45%；归母净利润2.22亿元，同比增长25.20%；扣非归母净利润2.03亿元，同比增长60.94%。Q3单季度，总营收5.93亿元，同比增长12.94%，环比增长8.26%；归母净利润0.74亿元，同比增长15.38%，环比增长3.26%。公司销售毛利率和销售净利率分别为30.20%、13.87%，同比分别+1.26pp、+0.16pp。公司产能完备，客户覆盖全球，拥有小试、中试和规模化生产的全套设备，并在多国设有工厂。公司基于现有技术加码人形机器人领域，涉及关节电机零部件、PEEK丝杆等轻量化产品及电子皮肤等方面。预计2025-2027年公司营收分别为22.46亿元、27.16亿元、31.97亿元，归母净利润分别为2.92亿元、3.45亿元、3.93亿元，对应EPS分别为2.33元、2.75元、3.14元，2025-2027年PE分别为31.71、26.91、23.59。首次覆盖给予公司“增持”评级。风险提示包括原材料成本波动、地缘政治风险、行业竞争加剧、下游需求不及预期、人形机器人产业化不及预期。